基礎建設具有通膨避險及對抗降息兩大優勢,也因此儘管近來全球股市震盪,UBS全球基礎建設與公用業業指數卻創新高,今年以來報酬率達6.8%,遠優於MSCI全球股票指數今年來報酬率的2.84%,華南永昌投信新金融商品部經理李欣展表示,基礎建設事業具有通貨避險題材,同時該產業又因投入成本很高,降息將減少其利息支出,有利於獲利表現,故在今年美國經濟將軟著陸的情況下,基礎建設股是投資人應留意的景氣防禦股。
受到伊朗緊張情勢影響,近來國際油價居高不下,市場普遍預期今年油價仍將維持在相對高檔,高油價趨勢早已是必然現象,連半導體教父張忠謀都說每桶一百美元油價很快就會看到。李欣展表示,基礎建設事業與油價間連動性高,發電廠可將油價及天然氣走高導致成本上揚透過調漲電價方式來消化,同時電量需求難受景氣循環影響,價格彈性低,加上現金收益穩健,是極佳的防禦股標的選擇。
此外,李欣展指出,降息題材也有利於基礎建設股價的後市表現,由於基礎建設事業在初期所投入的資本很高,一旦利率下降,將使其利息支出減輕,且在固定營運成本折舊隨著年限而降低後,穩定的收入增加將產生高槓桿的獲利效益,所以降息對基礎建設產業是一大利多消息,根據過去資料來看,降息與基礎建設類股走勢呈現反相關,當美國十年期利率下滑時,基礎建設指數卻呈現上漲現象,故在下半年FED可望調降利率一至二碼的情形下,投資人此時應逢低佈局,以掌握未來基礎建設類股受惠於利率下降所帶動之股價上漲的獲利機會。
全球基礎建設及公共事業類股與美十年公債利率下滑呈反相關
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