內、外利空夾擊　原物料短線修正

近期原物料價格走弱，除了受到澳洲政府有意徵收40%“超級資源利潤稅”的消息打壓之外，主要是受到國際總體面不確定因素升高所致，而影響全球投資信心的最後兩根稻草不外乎1）歐元區債信問題、2）中國壓制高房價政策。 上述因素影響所及，近期全球風險性資產普遍出現修正走勢，原物料價格也難獨善其身，國際原油價格與倫敦金屬商品綜合指數自四月初高點至今（截至2010/5/19）平均下挫了近20%左右。

危機就是轉機 現在正是去年第3季以來最好的進場點

俗話說，“危機就是轉機”；投資大師巴菲特也曾說過，“市場悲觀的時候，就是價值投資人貪婪的時候”，儘管短期原物料市場因信心度不足而出現震盪走勢，然而基於以下原因，我們認為現階段的修正反而提供全球資源基金逢低佈局的好機會：

景氣呈現復甦趨勢

中長期看來，全球景氣仍處於復甦初期，對於原物料需求將有增無減。以原油為例，雖然近期國際油價在低迷氣氛中走軟，目前西德州原油價格來到每桶$70上下，回到去年10月左右水準。然而，我們對油價的展望並不悲觀，科威特石油大臣於5/8曾表示，若油價跌至每桶$65，OPEC將採取行動抑制油價進一步下挫，表示石油國組織支撐油價的意圖；此外，傳統夏季用油旺季即將來臨，且美國能源署與OPEC於5月份月報雙雙調升全球原油需求預期，指向油價『低檔有撐、上漲可期』。

基本金屬方面，雖然中國政府針對商品住房貸款進行一連串緊縮措施，以限制日益高漲的房價，但是官方也宣示將加快保障性住房建設，增加房屋供給，故相關原物料需求仍將獲得支撐；更重要的是，近期數據顯示，美國房屋市場持續露出曙光，房屋庫存消化速度愈來愈明顯，未來可望帶動營建支出回溫，並激勵相關原物料需求。

資源類股跌深，逐漸反應短期利空

除了中長期基本面趨勢無虞之外，由評價面觀察，資源類股投資價值已逐漸浮現！目前無論能源或礦業指數，距離近期波段高點以來，已經下跌了15~20%，是去年9月中旬以來最便宜的位置。

多元佈局世界資源 創造投資特色

所以，如果您曾經錯過去年原物料的多頭漲勢，千萬不要扼腕、也不要氣餒。近期的修正，其實就是上帝為您開的另一扇窗！