台股連續第三週收低，中國股市圍繞著新股發行的憂慮，加上美、歐股市受南歐債務危機影響，台灣加權股價指數下跌5.6%、創2009年8月22日最大單週跌幅。電子、傳產類股全線收低，僅塑膠、油電燃氣類股抗跌，整週成交狀況清淡，六個交易日中有四天成交量低於千億元。

春節長假前夕融資減肥

儘管美國股市上週前兩個交易日在經濟數據表現強勁的帶動下回升，但台股經過兩週的拉回整理後市場氣氛偏保守，加權指數至週三才出現較大幅度的反彈。但南歐債務危機爆發後，國際市場氣氛迅速轉向，週五台股受美、歐股市重挫的交互影響下跌4.3%。

上週盤勢的另一項特色為融資、融券減肥。市場行情波動使得投資人對持股過年抱持不確定心理，融資餘額減少135.8億元來到2510億元，融券也減少6.9萬張。融資融券部位大減也是行情下跌的主因之一。

銀行類股受南歐債務問題拖累

金融保險類股受南歐債務危機影響較顯著，投資人擔憂銀行、保險業者持有的南歐債券可能受到波及，類股整週下跌8.3%劣於大盤。根據金管會清查結果，銀行、保險業在希臘、西班牙及葡萄牙的曝險部位分別為106億元、195.2億元，希臘為南歐四國中最早傳出債務問題的國家，銀行保險業者合計在希臘的曝險部位為33.2億元，佔整體比重僅11%，在南歐四國的曝險中以西班牙佔多數。

資金流入，外匯存底續增

儘管近期台股行情震盪，資料顯示資金持續流入台灣，元月份外匯存底餘額增加25.1億美元來到3507.1億美元的歷史新高。同時台灣物價也受到原物料價格推升，回到正常的上升趨勢，1月份消費者物價指數年增率轉正為0.29%，躉售物價指數年增率來到2008年8月以來新高的6.68%，除了商品價格之外，部份消費品項物價也回到正成長區間。

短期觀察價量關係，佈局中國春節內需題材

台股加權指數自1月15日寫下波段收盤新高的8356.89點後，至上週收盤為止已修正13.7%，電子類股均下跌10%至15%外，部份傳產類股如營建、紡織、汽車及水泥等跌幅都在20%上下。以多頭格局來看，大盤在急跌破季線及半年線後，可望在年線附近止穩或反彈，融資餘額自近期高點也減少了將近10%，籌碼面漸趨穩定，密切觀察台股能否在近日內出現價穩量縮的格局。

就題材面而言，中國內需仍是佈局重點。中國近期維持「有保有控」的政策，銀行、地產等產業雖受到官方較多關注，但擴內需的方針沒有動搖，中國春節假期也長達7天，可望帶動消費、旅遊商機。此外，iPad發表後所帶來的新概念的確吸引廠商及消費者的注意力，預期其他筆記型電腦廠商也將陸續跟進推出平板電腦，有助於觸控面板及其他相關上游廠商的獲利表現。

圖一：台灣加權股價指數與240日均線走勢

資料來源：Bloomberg，資料日期﹕2010/02/06