中國從2010年1月18日開始啟動調升存準率至今，共計調升11次，近期一次將於本月21日生效，大型金融機構存準率將上調至20.5％，為全球市場罕見，但觀察過去10次，以及這次公佈後的陸股走勢，似乎有轉趨正向跡象，顯見市場已逐步接受政府的緊縮政策，並反映出對經濟成長的肯定。

日盛大中華基金經理人楊國昌表示，觀察去年以來中國10次調升存準率，股市對其緊縮政策反應日益趨緩，在高通膨高經濟成長環境下，政府採取此政策，已逐步被市場所認同，並轉為正向認同，觀察今年第一季，面臨國內外複雜環境，並3次調升存準率，上証指數仍強勁上揚4.3％，回升至3000點，在經濟趨勢可能儘量保持穩中求成長的環境下，股市後勢仍可正面看待。

楊國昌指出，指數來到3000點附近，市場風險意識也隨之提高，接下來需留意通膨、經濟及政策三方面動態。短期通膨升高已成為市場一致性預期，Q2的CPI預測值在4月份被機構上調最為顯著，而高油價帶來的輸入性通膨，住房銷售下滑後可能引起房租上漲的預期，以及極端天氣導致食品價格飆漲，將影響第二季經濟成長力道。

政策鼓勵金融機構對保障房建設的資金支持，以及中央提出《十二五中國消費品零售市場年擴容超3萬億元》，《國內貿易發展十二五規劃》等，預計鼓勵消費的政策未來有望加速推出，這些政策將使得相關產業受惠，類股也將有所表現。

楊國昌分析，目前股市對國內的政策調控已有所反應，但通膨和經濟仍是未來關注重點，預計指數可維持高檔震盪，波動區間推估在2900-3200點間。

中國調升存準率後上證指數表現

存準率調升時間表	一周（％）	一個月（％）
2010/01/18	-4.41	-7.22
2010/02/25	-1.22	-1.35
2010/05/10	-5.14	-5.05
2010/10/13	4.98	4.34
2010/11/16	-2.29	0.12
2010/11/29	1.11	-4.01
2010/12/20	-2.51	-6.14
2011/01/20	2.67	9.51
2011/02/24	0.85	2.37
2011/03/25	-0.35	2.67

資料來源：Bloomberg