美國聯準會降息一碼至2.00%
雖然Fed如預期降息一碼至2.00%,市場對於Fed此一舉動似乎顯的有些茫然,然而市場所驚愕的並非是降息的動作,而是對於Fed的會後聲明感到意外。由於開會前市場多數預期Fed於4/30降息一碼後,並將停止此波降息循環。由於這次的Fed採用較為中性的說法,並認為經濟存有下滑風險並持續優心通膨問題,於聲明稿也並未透露出任何暫停降息的訊息,這舉動反倒是替未來預留降息空間,而並非如市場所預期的暫停降息。
施羅德投資認為Fed未來會先暫停降息,而開始關注寬鬆貨幣政策是否有效的刺激經濟成長。而其中有兩項指標是值得注意的:
1.貨幣市場利差縮小,Fed希望能夠看到金融業及信用市場信心的重建,因為只有經由完善金融體系才能確實的傳達降息效果,使得經濟活動得以獲得支撐並持續有效運作。
2.觀察美國消費面,布希的減稅政策應有助於刺激消費支出,但問題是美國人會消費多少以及會維持多久的消費?
由於美國現在面臨能源與糧食高漲以及房屋價值快速滑落的問題,如果減稅只能帶來短暫刺激,Fed終究仍須回歸降息道路以刺激經濟。然而,對於Fed一連串的降息動作以及減稅政策的效果,我們的看法是這代表美國經濟仍在衰退的過程當中,也因此認為在今年年底前Fed還有降息一次的可能,而後將維持長時間低利率環境。如果我們的看法屬實,針對Fed會後聲明稿預留降息空間的舉動,則就不必感到特別意外了!
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