台灣工銀投信亞美短債基金經理人蔡泫鳳表示美國債市在近期次貸市場恐慌暫解之際，出現漲多拉回走勢；雖美國投資機構呼籲聯準會降息聲浪不斷，聯準會主席柏南克近期並未明確暗示將於下月份降息，美債陷入整理階段；亞洲新興國家債市則受到各國經濟數據影響呈現漲跌互見的局面。

美國部份︰

上週美國公佈的重要數據較少，投資人關注的焦點在於8月17日FED緊急宣佈調降貼現利率二碼後，全球金融市場是否可逐步趨穩，目前看來，FED的動作以及將動用一切可行工具化解信貸危機的決心訊息的確提振了市場投資信心，主要股、債及匯市均陸續止跌回升，但短期內仍難脫較大的震盪走勢，後續的觀察重點則應回歸基本面，評估這波信貸危機對美國經濟實質面的影響到底有多大。

上週公佈的美國7月領先指標上升0.4%至138.1，與市場預期一致。上週五公佈的7月耐久財訂單及新屋銷售增幅數據則皆超乎市場預期，其中7月耐久財訂單較上月勁升5.9%，為10個月來最大升幅；7月新屋銷售亦較上月增加2.8%至年率87萬戶。

就美債而言，隨著信貸憂慮舒緩及股市回穩，影響避險買盤消褪及FED立即降息的預期降溫，上週短債殖利率承受較大的急拉後反彈修正壓力，但長債殖利率則因殖利率曲線趨平而維持低檔。上週2 年指標公債殖利率總計通週(8/17~8/24)共上升10.5bps，8/24收盤殖利率為4.29%。

亞太部份︰

南韓︰上週南韓經濟研究院調降下半年GDP成長率預估至4.3%，低於5月的預估值4.7%。2年指標公債殖利率總計通週上升4.2bps，8/24收盤殖利率為5.335%。

新加坡︰上週公佈7月CPI較前月增加1.5%，遠高於6月的0.3%增幅，較去年同期成長2.6%。主要是受7月起調高銷售稅稅率2%的影響。7月製造業生產年率則受惠於生物醫療及運輸工程領域的帶動，由6月修訂後的下跌7.3%，轉為大幅上升21.6%。2年指標公債殖利率總計通週下跌3bps，8/24收盤殖利率為2.19%。

馬來西亞︰7月CPI年增率公佈為1.6%，高於6月的1.4%及市場預期的1.5%。上週五央行一如市場預期，維持指標利率於3.5%的水準不變，同時表示上半年經濟成長表現良好。2年指標公債殖利率總計通週下滑6 bps，8/24收盤殖利率為3.56%。

紐西蘭︰上週公佈的7月貿易逆差增為7.91億紐幣，高於市場預估的5.35億紐幣。2年指標公債殖利率總計通週共上漲3.5bps，8/24收盤殖利率為7.457%。

由於市場需要進一步消化次貸及近期通膨數據等因素，展望本週環太平洋地區的美國以及亞洲債市可能呈現狹幅整理。