美國與歐盟展開大規模紓困計畫，挽救信用市場流動性風險與金融市場信心，雖然無限量供應市場美元需求，但美元與歐元三個月期的Libor利率仍處高檔，顯示信用市場仍處於緊繃狀態。

寶來投信固定收益處副總李亞玫表示，股市劇烈波動暫緩，但近期流動性風險未除，全球進入降息階段，債市走勢長期偏多，歷經這波股市震盪的穩健型投資人，現階段應提高債券比重，以安全性最高的政府公債作為資產配置核心。

李亞玫指出，美國經濟成長未來兩季仍顯疲弱，加上原物料價格回檔與薪資成長趨緩，降低通膨壓力，為公債創造有利環境，在目前信用市場疑慮未消下，政府債券市場長期走勢偏多，不過海外債券基金易受到國際金融機構的負面事件影響，加上匯率波動風險，建議投資人轉進國內固定收益型基金，尤其是政府公債比重較高者，相對提高規避風險機率。

寶來富利基金經理人楊珮汝表示，相較於股市波動性，公債商品屬於相對穩定標的，目前台灣的債信評等獲得不錯評價，包括標準普爾最新公佈的台灣債信評等為AA-，但一般政府公債以面額5千萬元為交易單位，對小額投資人來說門檻過高，透過高比重政府公債基金，同樣可獲得投資公債效果。

除了投資門檻限制外，楊珮汝指出，直接買賣小額公債只能獲得類似定存的保本收益，較不能享有資本利得，但透過寶來投信固定收益處的專業研究團隊對於利率走勢的研判，除了為投資人獲取穩定利息收入外，更以為投資人獲取較高的資本利得為基金操作目標，衡量未來債券市場走勢，資本利得具成長空間。

但楊珮汝強調，這種獲取利息收入及資本利得的固定收益型基金，跟隨每日公債市場交易價格變動而波動，以十年期公債為例，過去一年的波動率達5%，相較於台股加權指數算是平穩許多，其年化投資報酬率可望達到4.5%；同時觀察自去年九月發生次貸風暴至今，全球央行陸續宣布降息，五年期公債與十年期公債報酬率均轉為正報酬，因此縱然固定收益型基金淨值有漲有跌，不過在股市下修、債市偏多的現階段，適合穩健型投資人長期持有，建議做為核心配置約六成到七成。

受到國際金融市場影響，我國央行自九月底至今連續降息0.375%，台債亦呈現多頭走勢，短期內受到流動性風險與消息面影響，台債將進入區間盤整格局，在景氣降溫、基本面不佳，以及市場預期往降息之路邁進下，未來對台債走勢看法較為樂觀，相較於信用風險低的公債更躍為中長期投資機會，提供投資人規避股市波動風險的同時，還有機會獲得資本利得。

表：升息與降息階段之公債報酬率差異

資料來源：寶來投信