【股市概況】

上週表現：由於聯準會對經濟展望審慎的論調，重燃歐債危機箝制全球經濟成長的擔憂，希臘五年期主權債券信用違約交換(CDS)升至1126個基本點之歷史新高，加上美國房屋銷售數據不如預期，衝擊歐股走跌。總計道瓊泛歐600指數全週下跌2.8%，收在248.33點。

政策訊息：(1)英國財務大臣相奧斯本(George Osborne)22日公佈緊急預算案，內容包括削減公共及社福支出，並提高銷售增值稅，此外政府將從2011年1月開始徵收銀行稅，每年可增加20億英鎊稅收。預計到2014財年，新預算案減赤總額將高達400億英鎊，其中77%來自支出削減，23%來自於加稅。國際信評機構Moody’s表示，英國最新公佈的預算計劃可望支撐英國AAA級信用評等。(2)英國央行(BOE)23日公佈6月貨幣政策委員會會議摘要，其中一名委員Andrew Sentence建議升息一碼，以反應通膨及需求彈升的現狀。此乃自08年8月以來，BOE內部首度出現升息提議。

個股訊息：(1)德國豪華車商寶馬汽車(BMW)銷售總監羅伯森(Ian Robertson)23日表示，因中美需求強勁復甦，今年銷量可望超過100萬輛；其中中國將取代英國成為全球第三大市場，僅次於德國和美國。(2)券商Morgan Stanley調降全球第二大水泥商Holcim股票投資評等，加深上週營建類股跌幅。(3)英國石油(BP)指出墨西哥灣石油洩漏成本迄今已達23.5億美元。根據氣象預報，美國颶風季已於6月1日開始，且今年威力將是05年以來最強勁的一季。另外，上週Sunday Times報導，BP計劃籌資500億美元來因應漏油費用，除首度發售100億美元債券，亦將自銀行團獲得200億美元貸款。

未來展望：上週主權債務箝制全球經濟成長的疑慮仍再度干擾市場，希臘五年期CDS升至1126個基本點之歷史新高，所幸其他國家CDS並未同步飆高，顯示在沒有具體根據下，現階段空方氣燄尚未全然熾熱。然而值得注意的是，七月份西班牙即將有大量國債(319億歐元)到期，在有憑有據的前題下，空方炒作力道極可能乘勝追擊，加上屆時歐盟即將公佈之銀行壓力測試結果不明，市場不確定因素提高，投資人仍須謹慎觀察後續發展。不過慶幸的是，歐元貶值帶動企業獲利攀升的效應在第二季財報即將顯現，根據Bloomberg統計，今年歐洲可望歷經自2004年以來最快速的企業獲利成長，UBS及高盛歐洲策略分析師也指出，Q2歐元兌美元貶值14%的結果，將使企業獲利增加至少25%；在歷經多次主權債務衝擊琢磨下，歐股價值已越磨越亮，我們發現年初以來呈現大幅淨流出的西歐股市，自5月底開始流出幅度驟減，顯示歐元貶值在反應於財報的效應已使投資人惜售歐股；歐洲精品出口產業可望成為Q2財報的亮點。