美國次級房貸問題導致亞洲股市重挫。摩根士丹利亞太區(日本除外)指數於上週跌近10%，是1998年1月以來最大的週跌幅，由於中國A股限制外資參與，因此受美國次級房貸影響較低。

景順投信認為，雖然亞洲股市在短期內難免繼續波動，但調低重貼現率可望紓緩亞洲股市的恐慌性拋售，根據Bloomberg統計，調低重貼現率後至8/22止，亞洲主要股市紛紛自低點反彈，在亞洲基本面前景無虞下，景順投信仍看好亞股中長線投資前景。

景順投信指出，亞洲經濟狀況仍然暢旺，特別是中國。一些經濟數據如7月份消費品零售額年成長率達16.4%，是近三年來最大的成長幅度，此外年初至今消費品零售額也成長15.5%，超出政府12%的目標水準。在企業獲利方面，近期適逢企業財報公布期，亞洲幾個市場包括香港、韓國、新加坡等企業獲利均良好，可望促使更多企業調高下半年的獲利預測。

另外，香港股市也在中國國家外匯管理局宣布試行中國居民直接投資於香港上市的證券下翻揚，在此之前，內地投資人不可投資於海外市場。景順投信認為，預期中國國內龐大的游資將流入港股，並為港股提供重要支撐，亦有助紓緩人民幣升值壓力。

整體來說，景順投信認為，雖然美國經濟或許會在短期內放緩，近而影響中國及亞洲其他經濟體的出口，但受惠於強勁的經濟數據和暢旺的當地消費，亞洲經濟體可望保持穩健。此外，也有跡象顯示亞洲股市對美國的連動性已有下降的趨勢，這也是投資人逐漸認同亞洲市場的原因之一。

根據Morgan Stanley 8月的報告指出，亞洲(日本除外)市場本益比修正為13倍，2008年企業獲利約成長12%，相較歐美股市仍具吸引力。不過隨著市場出現資金緊縮，現階段亞洲市場的主要挑戰，在於至年底前要能繼續維持成長動能。

景順投信指出，亞洲國內生產總值的強勁擴張已持續一段時間。中國在今年第二季經濟成長率為近12年來最快成長幅度，印度則緊隨其後。事實上，單是中印兩國已佔去年全球經濟成長的 21%，超越美國的19%增幅。因此，亞洲經濟體系或亞洲市場是全球投資者不容忽略的目標。展望未來，景順投信認為亞洲可維持強勁成長動能，其中，中國和印度經濟預期將成長約8%至10%，而區域內其他國家則可望以4%至6%的穩健步伐成長。

亞洲主要股市表現

資料來源：Bloomberg，統計至8/22