前言
雖然歐洲央行調降歐洲的經濟成長率預估,但IMF則可望將歐洲的經濟由1.8%上調至2%的水準,經濟學人信息部預估,歐元區2005年實質經濟成長率為1.1%,2006年將成長至1.6%,市場仍對其經濟表示樂觀,歐洲央行在近五個月己二度調高利率,主要在防止偏高的油價推升通貨膨脹,雖然物價基期己高成長率減弱,然國際原油及原物料價格有持續成長的趨勢,預料今年將有持續升息的情況。
歐洲央行調降歐盟經濟
歐央行認為,歐盟今(2006)年經濟成長維持強勁,消費轉強,但消費者物價仍將維持高水平,因此調降今年1-3季GDP增幅預期。歐盟執委將3月的預測向下修正,調降歐盟區1-3季每季約0.1%的GDP增幅預期。首季由原先的0.4%-0.9%調降至0.4%-0.8%;第2季則由0.4-0.9%調降至0.3-0.8%;第3季由0.4-0.9%調降為0.2-0.8%。雖然歐盟向下調整,然而其他的投資機構則向上調高歐洲的經濟成長預估,對於利率及油價對歐洲經濟的衝擊疑慮逐漸升高,才使得歐盟高降歐洲的經濟成長預估。
雖然歐洲央行調降歐盟的經濟成長率,但德國Ifo、法國國家統計局及意大利的ISAE聯合發表了對歐元區12國的經濟預估。將歐元區第一季經濟成長率預估從此前的成長0.4%調高至成長0.5%,並將第二季成長率預估從此前的0.5%調高至0.6%。而根據IMF
最近的預估值,很可能將歐洲的今年的經濟成長率由原先預估的1.8%上調至2%,目前而言,歐洲經濟仍呈現持續的復甦,只是,市場擔心消費活動是否會因油價及利率問題而呈現走緩。
整體而言,即使歐洲的經濟僅小幅回升,但其結構性的改變,仍將為未來的經濟提供良好的動力,歐洲的企業尤其是德國的出口商,伴隨多年來的縮減成本努力和全球市場對歐元區產品的強勁需求,許多公司利潤出現了大幅成長,但因加人及加薪問題上依然躊躇不前,使得公司利潤尚未轉化為家庭支出的可觀增加,因此,在去年第四季的經濟成長率消費支出反而減少。預料今年才可望逐漸發酵,許多企業的投資都有增加的跡象,今年的展望仍較去年為佳。由於去年歐洲主要的國家如德國,義大利及法國在就業結構上有良好的改善,多年的就業結構也非一朝一夕可以改變,因此,漸進的改善情況可望在投資成長下,逐漸反應。整體而言,無法斷定歐洲就此進入復甦期,但由於去年的多項改革,在經濟體質上做了很好的調整。
歐洲央行六月可望升息
歐洲央行在四月的會議上,維持原基準利率在2.5%的水準,而市場原本預期的五月升息之動作,而歐洲央行總裁崔斯特表示五月不太可能不採取動作,使得歐元自高檔回落,由於大出市場意外,美元兌歐元自七個月高檔回落,實際來看談話內容,歐洲央行己強烈暗示將在六月升息,因歐洲央行總裁稱完全不排除在法蘭克總部以外集會時調高利率的可能,因而6月ECB將移師馬德里舉行,因此,市場認為歐洲將在6月才會升息,歐洲很可能在六月升息。由於歐洲物價的攀升使得高盛調高預估歐銀利率今年底會升至3.25%,明年年中將達3.5%,高盛原本預估今年會升息至3%,明年則持平不變。
歐洲在五個月內升息2次,顯示除了對抗通膨,其經濟情況好轉,使得歐洲有較強的能力承受升息的衝擊,亦是原因。近日公佈歐盟3月份製造業採購經理人指數由54.5上升至56.1,高於市場預估,3月份工業信心指數也由-2至-1,而3月經濟信心指數由102.7上升至103.5的高水準,顯示歐洲的經濟仍持續成長,此外,整體經濟環境持續改善,當然物價也持續攀高,
德國聯邦統計局公布,德國2月生產者物價指數(PPI)較1月上升0.7%,較去年同期上升達5.9%,年率創下自1982年以來最大上升幅度。分析師預估德國2月PPI較1月上升僅0.1%,雖德國3月份消費者價指數年增率由2月2.1%下滑至1.8%,然而全球的油價及黃金等貴重金屬都呈現大幅的攀揚走勢,未來整體的物價將持續攀升。
歐洲央行預估歐元區今年經濟成長率可望由去年1.4%上升至1.9%,但歐洲央行預估2006年消費物價會上揚2.1%,突破7年來水準,因此,預料今年升息到3%的可能性極高。歐洲利率,歐央行委員Klaus
Liebscher曾暗示,歐盟經濟增長加速,通膨壓力增加,歐央行將於6月份加息對抗通膨。研究員預估歐洲央行今年底的目標利率可能達到3.25%。
歐洲股匯市多頭
今年以來在合併題材持續發之下,道瓊Stoxx
600指數出現衝上2001年7月來高點,在經濟好轉下,歐洲企業獲利能力也不斷提升,企業購併與東西整合風潮持續,此外,油價仍持續走揚原油,金屬商品如BHP等礦業公司表現較佳,歐洲股市近日出現高檔回檔,但歐洲經濟體質好轉,歐洲成為今年市場相當看好的市場,其多頭格局不變,而在匯率方面,歐洲央行維持基準利率於2.5%不變。惟歐洲延後至六月調高利率至3.25%,使歐元出現回檔,近日公佈德國3月批發物價月率0.5%,高於預期,年率2.5%,升息的可能性升高,此外,歐元利率還是與美元有距離,而美國經濟今年走緩,但歐洲經濟今年見起色,多頭格局未變,今年則有機會來到1.26兌一歐元的價位。
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