受惠全球經濟復甦，持續看好歐日經濟成長

周三美國聯準會(Fed)維持暫停升息決議，市場對日後升息的預期也暫時降溫，市場焦點將逐步回歸各國或各區域的投資基本面。摩根富林明投顧對經濟持續復甦和企業獲利強勁的歐洲和日本市場後市展望仍樂觀；而美國的大型股由於股值相對較為合理，且走勢穩健，在經濟成長可能趨緩的環境下應為較穩健的投資標的。

Fed再20日的利率會議一如如市場預期，連續第二個月維持聯邦資金利率於5.25%不變，且在會後聲明中指出經濟緩和和油價下跌意味著未來通膨率可能下滑。由於近期能源價格下跌、長期通膨預期仍在控制範圍、以及過去緊縮貨幣政策逐步反應或其他因素抑制總需求等，通貨膨脹的壓力可能隨時間逐步減緩。

由於Fed在會後聲明中特別解釋了為何通膨壓力將放緩，市場便解讀為暫停升息的時間可能延長，續升息疑慮暫緩，也使得週三美國股市收高至近5年高點。

Fed在會後聲明中表示通膨壓力可能逐步減緩，市場對Fed再次恢復升息的預期也大幅滑落。根據利率期貨顯示，至今年底，Fed會續升息1碼的機率，已降至9%，期貨交易員更進一步預期明年第一季，Fed將有降息可能(明年3月到期的聯邦利率期貨利率為5.225%)。在主要券商態度方面，各券商平均預估至今年底前Fed均將維持利率於5.25%不變，到明年第三季則有降息1碼的機會。

而較積極的券商仍為Lehman Brothers、Morgan Stanley、和Barclays Capital，認為年底前Fed將有續升息可能，而對升息展望較為保守的Merrill Lynch、BNP和Goldman Sachs則認為5.25%應是此波升息高點，未來(明年)不排除有降息可能，至於JPMorgan甫調降升息預估，預期至今年底Fed將按兵不動，至明年第一季則有恢復升息1碼的可能(原預估今年底便將升息1碼)。

摩根富林明投顧表示，Fed暫停升息，後續仍需持續關注以房地產市場為主的美國景氣降溫情況，若美國經濟能順利走向軟著陸，在Fed未進一步升息、甚至可能降息的環境下，均有助全球經濟穩健擴張，和股市持續揚升動能。不過，在多項經濟指標均顯示美國未來經濟成長將趨緩，對於企業營收和獲利表現將造成一定壓力，因此近期市場分析師已紛紛下調美股獲利預估，都須加以留意。

摩根富林明投顧表示，相對而言，而美國的大型股由於股值相對較為合理，且走勢穩健，在經濟成長可能趨緩的環境下應為較穩健的投資標的。對經濟持續復甦和企業獲利強勁的歐洲和日本市場後市展望仍樂觀。