油價持續高漲,替代能源諸如風力發電、太陽能與生質能源成為明星產業備受投資人重視。南歐伊比利半島兩大經濟體—西班牙與葡萄牙,不僅經濟表現穩健,同時也鎖定再生能源產業發展,特別是西班牙的風力發電技術領先全球,同時也有生質能源的全球第二大乙醇廠,葡萄牙也正複製西班牙的成功模式,致力發展再生能源,加強與拉丁美洲的關係,兩大國家的成長潛力不容小覷。
西班牙整體經濟表現優於歐元區,葡萄牙通膨控制良好
西班牙過去十年的GDP表現都較歐元區整體平均數值來得高,葡萄牙的GDP表現雖不算亮眼,但整體經濟趨勢仍然向上;而兩個國家的失業率與通膨控制情況都稱良好。2002年西班牙的實質經濟成長率是2.7%,而葡萄牙為0.8%,2006年西班牙的經濟成長率為3.9%,葡萄牙則為1.3%。
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2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007(e) |
2008(e) |
西班牙實質經濟成長率YoY |
2.7 |
3.0 |
3.2 |
3.5 |
3.9 |
3.3 |
2.6 |
葡萄牙實質經濟成長率YoY |
0.8 |
-0.7 |
1.3 |
0.5 |
1.3 |
1.8 |
2.1 |
資料來源:EIU (Economist Intelligence Unit/ 經濟學人研究機構) 2007/8~2007/9)
西班牙政府獎勵再生能源產業,葡萄牙複製西班牙成功模式
透過政府的獎勵與補助,西班牙在替代能源、風力發電、乙醇生質能源的技術居全球領先地位。西班牙風力發電技術水準領先國際,亦透過併購策略擴大風力發電的競爭優勢,例如Iberdrola這家西班牙的廠商就是全球第一大風力發電公司,該公司在2006年以232億美元買下蘇格蘭電力公司,旨在幫助Iberdrola擴張其英美風力發電版圖(資料來源:星島環球網,2007.09.21報導)。
另外,全球排名第四大的風力發電機廠商Gamesa也是位在西班牙。而西班牙營建集團Acciona為全球第三大風力發電公司,繼購併EHN再生能源公司後,今年又與義大利國家電力公司Enel合作,計畫購併西班牙發電業者Endesa (資料來源:歐洲新聞網,2007.4.6報導)。
此外,西班牙納瓦拉(Navarra)省政府計劃在未來推動太陽能運轉的「太陽城」計劃。納瓦拉擁有目前全球規模最大的太陽能發電場,佔地面積相當於50個足球場 (資料來源:英國泰晤士報,2007.6.2報導)。西班牙Abengoa為全球第二大乙醇廠商,今年表示計畫在英格蘭東部投資建立一座乙醇廠,在全球能源飆漲與需求增加下,乙醇未來的發展也相當被看好。
儘管葡萄牙目前民眾與企業的負債比重仍高,但政府大力改革之下,財政赤字縮減已見成效。2006年葡萄牙財政赤字佔GDP的比例已從2005年的6%,降到了3.9%,預期2008年可以降至3%以下(資料來源:http://news.forexstar.com.cn, 2007.3.22)。再者,歐盟對於經濟較差的會員國提供補助計畫,以縮小所得差距,促進歐盟擴大與整合。
葡萄牙加入歐盟之後,已經大約獲得480億歐元的補助,未來還會持續獲得補助,有助經濟發展。加上葡萄牙與西班牙的地緣關係,葡萄牙希望複製西班牙的成功模式,致力發展再生能源,加強與拉丁美洲的關係,都是葡萄牙未來深具成長潛力的關鍵。
但是葡萄牙的經濟改革亦面臨許多挑戰,例如政府為減少支出,同時削減健保和退休金支出,此舉引起勞工普遍反對,而稅率上調與財政節約亦可能減緩葡萄牙經濟成長速度,此外,葡萄牙重要經濟動力來自於出口,如果歐元區與美國經濟趨緩,勢必會受到影響。
富達南歐基金在西、葡兩國的資產配置超過90%,投資人充分參與伊比利半島經濟成長
正因為伊比利半島上這兩大經濟體的發展潛力,富達南歐基金在這兩國的投資配置超過90% (區域比重為:西班牙58.8%,葡萄牙32.3%,巴西4.5%。資料來源: Fidelity International,資料截至2007/09/30),與對比指數(MSCI Spain 80%、MSCI Portugal 20%)不同。葡萄牙比重較高,使得西班牙房市下滑的負面衝擊相對較小。
雖然西班牙近年來經濟發展良好、再生能源產業表現優異、精品服裝業亦成功打進國際市場,但歐元區升息,恐衝擊西班牙房市,連帶影響經濟成長趨緩。而本基金之葡萄牙投資比重較高,不僅可以享受葡萄牙經濟成長的趨勢,也可以分散投資風險,讓投資人可以藉此參與伊比利半島的經濟成長,並間接參與拉丁美洲及再生能源的題材,並分享西班牙企業國際併購之發展動能。未來西、葡若能持續經濟發展將可推動南歐整體的發展,投資人可長期關注南歐的投資機會。
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