企業財報亮麗和Fed升息接近尾聲 美股收高

企業財報亮麗，以及預期Fed將終止升息動作等激勵，道瓊工業指數在藍籌股領漲下達到2000年1月以來的六年高點。S&P500指數上週上漲1.69%收1311.28點，那斯達克指數上漲0.71%收2342.86點，道瓊工業指數上漲1.85%收11347.45點。

在個股表現方面，道瓊成份股3M由於工業與安全項目的銷售額增加，第一季獲利增加17%，3M因而調高全年獲利預測，上週股價上漲5.05%。因北美虧損縮小及歐洲市場獲利的影響，通用汽車第一季銷售收入增加14%，每股獲利26美分，超過預期44美分的虧損，上週股價上漲6.81%，漲幅居道瓊成分股最大。搜尋引擎龍頭Google第一季盈餘高於分析師預期，上週股價上漲8.69%。

全美第四大製藥商默克第一季獲利增加11%，上週股價上漲2.36%。戴爾電腦因個人電腦與伺服器成長減緩，且其訂價失去優勢，遭券商調降評等，上週股價下跌7.97%。福特汽車由於裁員及關廠等相關費用增加，第一季度虧損11.9億美元，上週股價下跌0.41%。

企業財報亮麗 歐股創兩個月來最大週漲幅

受到企業財報亮麗，歐洲股市上週創兩個多月以來最大單週漲幅。泛歐三大指數皆上漲，道瓊歐洲600指數上漲2%至341.10點，道瓊歐洲50指數上漲1.7%至3577.68點，道瓊歐盟50指數上漲2.9%至3888.46點。

在個股表現方面，Nokia第一季獲利成長21%至10.5億歐元(12.9億美元)，超越分析師預測的9.41億歐元，上週股價上漲7.1%。Akzo Nobel第一季獲利下滑幅度低於分析師估計水準，上週股價上漲10%。歐洲最大晶片生產商意法半導體STMicroelectronics NV上週股價上漲3.1%。德國英飛凌科技Infineon Technologies AG上週股價上漲4.6%。鋼品製造業巨擘SSAB非預期性調高價格、激勵第一季獲利成長並超越分析師預期，上週股價上漲19%。

原物料個股表現亮麗 亞洲股市揚升至16年以來新高

亞洲股市上週創新高，摩根士丹利資本國際(MSCI)亞太指數，上週上漲2.9%收137.15點，為1990年1月以來最高點。上週日本股市日經225指數上漲1%，東証一部指數(Topix)上漲0.7%。

在個股表現方面，受到銅和原油等商品價格上漲影響，原物料類股表現亮麗。全球最大礦業公司BHP Billiton週漲1.2%，中國第二大金屬生產商Jiangxi Copper Co.週漲24%，中國最大煉油公司PetroChina週漲8.3%，澳洲第二大煉油商Woodside Petroleum Ltd.週漲2.4%。

世界第二大消費電子製造商Sony週漲9.4%，日本第三大汽車製造商Honda週漲5.2%。全球第三大晶圓代工公司特許半導體CharteredSemiconductor Manufacturing Ltd.因公佈季報超越分析師預期，上週股價上漲11%。

預期Fed即將停止升息 美元兌日圓及歐元雙雙下跌

七大工業國高峰會於21日開始舉行，預期將進一步對中國施壓，讓人民幣加速升值。俄羅斯財政部長表示，美元不穩定使其準備貨幣的地位讓人質疑，及瑞典央行表示將減少持有美元資產並增加歐元資產，美元下跌。 歐元兌美元週上漲1.87%收1.2341，美元兌日圓週跌1.8%收116.5850。

中歐消息

波蘭WIG指數週漲4.46%至43979.52。

捷克PX50指數週漲2.30%至1550.90。

匈牙利BUX指數週跌3.10%至24780.03。

波蘭

經濟數據：3月實質生產者物價指數(年比)為0.9%，高於預期的0.5%。

企業消息：波蘭最大電信公司Telekomunikacja Polska SA表示將發放較去年高0.67波幣的股利，為每股1波幣。

匈牙利

新聞：匈牙利23日舉行國會選舉第二輪投票，投票的結果將在5月7日或8

Fixed Income

債券市場

由於上週美國公佈的FOMC會議紀錄顯示升息壓力減輕，使美國債券市場的資金流出壓力降低，符合UBS對於FED升息將近尾聲的看法，上週美國10年期公債殖利率下滑3.7bp。歐洲債市方面，雖然仍面對升息壓力，但另一方面帶來的歐元升值預期，則使資金流入歐洲債券市場，上週10年期歐洲公債殖利率小幅下滑0.7bp。

Credit

美國投資等級市場上周利差維持不變，美國高收益債券市場利差則縮小2bp，雖然過去一個月來高收益債券發債量上揚至平均每週40億美元，但投資人對於高收益債券的需求，仍將繼續支持高收益債券市場表現。上周歐洲高收益債券市場利差則維持不變。

新興市場債券上周利差再度縮小9bp，JPMorgan全球新興市場債券指數 (EMBIG) 利差降至182bp，但市場普遍對新興市場國家股票與信用市場的看法樂觀，預期將有利於新興債券市場的利差保持相對較低水準。

資料整理：瑞銀投顧 資料來源：Bloomberg,UBS AG