台股經過兩週整理，今(18)日隨著美股大漲、期指結算後，由大型權值股帶領指數大漲。

大華投信看好選後行情，認為目前融資餘額上升幅度漸趨平穩，選後台股將回歸基本面行情，無論是就景氣面、資金面、融資面、技術面都利於台股持續上攻，與四年前總統選舉前後，台股登高後反轉情況勢呈相反狀況。

台股在總統大選前震盪激烈，指數一度衝上7000點後拉回整理，展望後市，許多投資人在面對台股從去年4月SARS過後的4044點反轉揚升，漲幅超過70%，不免擔心這次選前的資金推波助瀾，使指數創民國90年以來的新高，看起來與4年前總統大選前後上萬點的行情有點類似。

大華投信比較四年前總統大選與今年總統大選前後的投資環境背景，當年股市多頭氣勢旺盛，炒股票如同全民運動，科技產業前景如日正當中，股價居高再高，融資餘額高達5316.7億，指數登上萬點，與10年均線乖離率高達59.7%。

反觀今年總統大選前，雖然指數漲幅亦高，但全球景氣才從89年轉弱以來逐漸復甦，升息將近尾聲，美國就業機會的流失雖已減緩，但新的徵人行動仍然落後，電子業整體產業情況尚處復甦成長階段，企業利多消息不斷釋出，許多個股股價尚未達合理價格，與四年前景氣已攀至高峰不可同日而語。儘管選前融資餘額急速升高，但在選前之最高量為3490.9億，相較於四年前近6000億的情況相比，距離股市熱潮還言之過早。

大華投信指出，看好台股中長多行情還有許多四年前缺乏的有利因素，包括美元走弱，全球資金流向亞洲地區，促使亞洲貨幣升值趨勢與國內外匯存底節節升高，達到將近四年前的一倍。外資看好貨幣升值誘因與景氣復甦，持續大幅買超台股，加上5月份MSCI可望調高台股權值，吸引外資持續佈局；在資金面，M1b月底值與年增率持續高升。

四年前萬點行情時，M1b月底值為4.7兆，台股上市股票總市值13.6兆；現在M1b已增至6.8兆，台股上市股票總市值卻僅有13.9兆，顯示目前股市的揚升行情尚未反應資金水位；在技術面，台股指數在突破6484點後，已形成完整的「W」型，且指數站上10年均線位置，上升態勢穩固。相較於四年前股市萬點時，大盤指數與10年均線之乖離率高達59.7%，目前位置才剛超越10年均線4.5%，因此長多格局看好。

由於各方有利條件，台股長線看多。大華投信指出，金融股短期雖因指標過熱可能進行盤整，但由於利率打底現象漸趨明顯，利率回升與利差擴大趨勢不可遏止，再加上台幣升值趨勢，以及體質面改善，金融股中長期仍然走多；航運貨櫃在第2季尚有歐洲線與美洲線調價空間，因此仍具投資價值；鋼鐵類股方面因鋼品上揚趨勢不變，但短期股價漲幅已高，因此選股應以最上游個股為主；電子股方面則看好TFT-LCD、IC封裝測試、磁碟陣列、LED、鎂合金等。

今年總統大選前之投資背景與四年前萬點時之比較

製表:大華投信