選後回歸基本面，美國再度面臨下修壓力

美國第三季經濟成長率為-0.3%，雖然較市場上預期要來得稍微好一些，但ISM製造業指數則是來到26年來新低的38.9，降幅大於市場預期，顯示製造業相當疲弱。在經濟消息多屬利空的情況下，美股前陣子雖有總統大選預期行情，但隨著總統大選結束，與市場預期多半相同的情況下，美股又要回到基本面上接受市場考驗。

目前在任政府要讓經濟不要出現衰退，但未來新執政黨相信也會有不錯的方案來讓經濟好轉，但政策時效性可能要再等一等。根據1926年至今，美國總統選舉當年度後半年，上漲的機率僅24%，顯見選舉行情是逐漸鈍化，尤其是今年以來，美國股市行情忽漲忽跌，很大的因素集中在次貸因素、全球資金流向影響，選舉行情所造成的反彈並不能馬上視為危機解除，因為今年美國次貸問題嚴重打擊到美國金融業，更進一步影響到民間消費，讓美國經濟調整拉長，即便美國一再降息，但在全球資金緊縮的情況下幫助有限，此時應要把焦點放在經濟數據及企業獲利能力上。

另一方面，就過去美國總統大選當年度表現較好的類股觀察，表現最好的前3名為能源上漲11.8%、金融10.4%、公用事業為8.4%；而表現較差的類股為資訊科技，下跌9.6%、電信跌6.3%、原物料跌5.3%、非民生必需品跌3.2%。今年的情況可能會出現些許相反的現象，像是金融篤定表現不好，而能源相關概念類股在全球經濟趨緩、需求不振的情況下，價格下調空間大，未來行情還是不會太好，加上新任總統歐巴馬極力主張的綠色相關產業發展及擴大公共建設等政策，使相關類股在選前已有明顯翻揚跡象，未來發展應仍可預期。

資料來源：瑞士信貸證券

美國總統大選當年與亞股都會有行情出現

根據統計，近3次美國總統大選(2000-2004年)，亞股(亞太不含日本指數)與美股的連動性幾乎一致，美股在選前一週平均上漲0.62%，亞股則是平均上漲3.27%；選後一週美股平均小漲0.95%，而亞股則是小跌0.5%，在選後一個月美股上漲2.82%，而亞股也一樣是上漲2.42%。因此可以顯示，美國總統選舉與亞股的連動性乃是心理面因素居多，短線上可能會受到美國政治面或是相關政策面的反應，使得股市的表現可能較不穩定，但在選舉過後，不管是誰當選，在許多不確定因素逐漸淡化後，股市仍舊將回歸到基本面上。此外，就台股與美國總統大選的關係來說，新美國總統歐巴馬出線，對於台股的表現應不致有太大的影響；但以長期來看，則需視新任美國總統的財經態度與對台政策而定。一般而言，歐巴馬的當選對台政策與之前布希政府的對台政策應該不會改變太多，對台股影響不大。

過去三次美國總統大選與亞太不含日本指數表現

資料來源：彭博資訊

資料整理：保誠投信股票投研部海外組

選舉行情退燒，後歐美時代的市場還是要看亞太

今年以來，全球股市區域投資風險變大，次貸風暴後遺症一大堆，除了要比較保守之外，『快、準』更是必備，先調整好資產配置，再設定報酬率，然後來回區間波段操作，方可持盈保泰。資產配置上，多保留一些現金當做機動配置工具，原則上採股4債4現金2的做法；區域選擇上，還是以高成長的亞太地區為主，尤其亞太地區如中國、印度的大型經濟體因本身內需市場大，或可抵禦全球經濟趨緩所帶來的出口衰退影響。標的則以進可攻、退可守，具高股息概念的高股息基金為主，或是具有內需概念的基礎建設基金也是不錯考量。

附表：自1980年來，美國歷屆當選的總統與黨派

資料來源：彭博資訊

資料整理：保誠投信股票投研部海外組