相對於2009年新興市場的活蹦亂跳表現,天達投顧強調,2010年全球景氣復甦已可初步確立,預期企業獲利也將大幅成長,建議投資人,應秉持三大投資策略,包括不能沒有全球佈局、不能沒有歐美資產配置、不能欠缺科技與能源類股,抓對趨勢以掌握穩健之獲利契機。
中國股市在2009年表現亮眼,尤其在中國政府大力推動4兆元人民幣振興方案、擴大內需、執行寬鬆貨幣政策與貸款措施下,中國GDP成長率達成預期8%目標,然而天達投顧提醒,因市場對於中國政府是否仍堅定執行寬鬆貨幣政策,及是否緊縮貸款仍存有疑慮,使得中國股市短期上檔面臨較大壓力,反觀美國道瓊工業指數,不僅技術面呈現多頭走勢,底部愈墊愈高,加上景氣回溫將帶動企業獲利持續成長,將成為2010年深具潛力的投資市場。
天達投顧強調,包括中國在內的新興市場,長期高成長動能仍是相當具吸引力的,惟面對未來政府救市可能退場的不確定因素下,波動將加大,加上歐美股市景氣開始轉佳,掌握未來穩健獲利契機,全球化佈局將不可少。
天達投顧進一步分析,從各大主要經濟體採購經理人指數表現均快速回升,代表2010年經濟將穩定復甦,且從以下三大面向,也可以掌握企業盈餘將穩步回升的跡象,包括:
1.產能利用率回升:根據統計1981年至2009年美國產能利用率與企業獲利率發現,當產能利用率在低檔時企業獲利率也同時在低檔,一旦產能利用率上揚,企業獲利率也跟著提升,而跡象顯示,美國企業產能利用率正逐步上揚。
2.GDP成長:根據統計1988年至2009年間美國GDP成長率與美國企業稅前純益率關係,發現在1991、2001、2009三次衰退期間,企業稅前純益率均呈現負成長,但是,一旦GDP成長率由負轉正,企業獲利率也快速成長,而美國第三季GDP已出現正成長,預期2010年第一季及全年企業盈餘也可穩步成長。
3.企業獲利週期進入盈餘成長期:根據統計顯示,由過去歷史經驗觀察,經濟衰退幅度愈大,之後企業盈餘反彈幅度也會更大,而2009年被視為第二次世界大戰以來經濟衰退最嚴重的一年,預期2010年企業獲利也會快速反彈及成長。
在經濟復甦確立情勢下,企業盈餘可望成長,天達投顧分析,市場預估2010年美國企業盈餘可望成長,將成為推動美國股市的強大動能,美國道瓊指數多頭格局不變,以美國為首的已開發國家市場也將成為2010年佈局重心;此外,科技類股與能源類股更因2009年獲利比較基期低的有利情勢下,後市可期,其中科技類股已突破2009年來新高,多頭走勢確立,在資產配置中亦不可或缺。
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