復華華人世紀基金陳美智:中國保八成功後 資金持續湧入
中國一年一度的中央經濟工作會議即將於11月底或12月初召開,在此之前,市場多空消息雜陳,陸股因為投資人觀望及短線漲幅已大,近期呈現回檔修正的震盪走勢。復華華人世紀基金經理人陳美智認為,投資以中國為核心的大中華市場,應掌握長期多頭的趨勢,陸股短線受利空消息影響而呈現回檔整理,但無礙於大中華股市逐漸進入主升段的長多格局,建議投資人可伺機分批佈局。
根據Bloomberg統計,陸股10月以來漲幅普遍超過二成,於是在短線漲多及觀望氣氛下,近期走勢較為弱勢,日前更因為提高銀行資本適足率的消息而導致陸股爆量重挫。陳美智指出,中國相關股市在中央經濟工作會議之前,有許多的利空消息傳出並打壓股市,除了政策上可能祭出資金緊縮的措施,Bloomberg統計陸股第三季財報整體獲利小幅低於市場預期,整體上市公司單季獲利的年增率與中國單季的經濟成長年增率,也可能分別在今(2009)年第四季及明(2010)年第一季達到短期高峰。
陳美智說,雖然陸股短線受消息面衝擊而回檔,但卻出現長多趨勢下逢低介入的好時機。長期來看,中國今(2009)年成功保八(達成8%以上的經濟成長率)後,未來經濟將繼續高成長,根據Bloomberg調查,市場預期中國明年經濟成長率將較今年再增長1個百分點,達到9.3%並位居全球之冠。整體而言,未來在基本面、政策面、資金面及籌碼面偏多下,內外資金仍將持續湧入中國相關股市,中港股市在政策調控下,指數將可望緩步上漲。
陳美智指出,未來中國經濟成長的一大動能將來自於內需消費,在政府提倡家電下鄉、汽車下鄉等補助下,汽車、家電及地產銷售都明顯增溫。例如汽車下鄉的補助可望由1,600cc的車輛擴大範圍至2,000cc的車輛,家電汰舊換新的補助也可望推展至全中國,而9月地產全國銷售量及新屋開工數也大幅成長。
值得一提的是,中國整體政策面偏多,從今年底至明年9月將展開多項政治經濟會議,例如今年底的中央工作經濟會議,將可望為2010年政策方向定調為「調結構、促民生」,除了進一步擴大家電及汽車下鄉及汰舊換新以鼓勵消費,重點也放在提高人民所得,發展中西部以縮小與沿海城市的差距,並持續投資基礎建設及醫療網路,增進人民消費信心。
從出口及資金面來看,陳美智表示,全球製造業景氣已有顯著回升,人民幣匯率盯住美元使其實質有效匯率呈現貶值的趨勢,將進一步增強中國產品價格競爭力,對其出口復甦有很大的幫助,另根據中國人行統計,代表股市資金動能的M2年增率續創新高,而人民幣升值的預期也導致全球資金持續湧入,在資金及景氣復甦行情同步推升下,中國股市主升段行情將逐步啟動。
中國主要政治經濟會議
時間 |
會議名稱 |
內容 |
2009年11、12月 |
中央工作經濟會議 |
為2010年政策方向定調(目前方向為「調結構、促民生」) |
2010年3月初到3月中 |
中國共產黨人大、政協兩會 |
擬定2010年財政預算(預估三農與醫改政策仍為重點) |
2010年5月 |
國務院會議 |
擬定第十二個五年計畫(2011~2015) |
2010年9月 |
第十七屆五中全會 |
預期將決定胡錦濤接班人 |
資料來源::Bloomberg,各媒體,復華投信整理
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