美國聯準會究竟升息是不是已經到頂,市場上各方意見分歧,投資人擔心美國經濟降溫,造成金融市場這幾週波動劇烈,不過美國運通基金剛出爐的九月份策略月報卻認為,美國經濟最終將軟著陸,且經濟持續成長,再加上歐洲、亞洲及主要新興市場的通膨狀況大致持穩,未來12個月,美國運通基金預期全球股票市場表現將優於債市。
過去一個月以來,美國各項經濟數據顯示經濟明顯趨緩、美國房市仍面臨壓力、消費者信心進一步下跌、新增工作機會亦有遲緩的現象,美國運通基金預期美國經濟在2006年下半年將持續減緩,但不致出現硬著陸,房市也不致於崩盤,企業投資和新增工作機會將足以防止消費支出的大幅減少,種種成長趨緩現象將舒緩通膨疑慮,美國運通預期美國聯邦基金利率在2007年前會維持在5.25%。
全球股市投資策略方面,隨著油價回跌到五月份新低,全球股市陸續反彈,美國運通基金預期美股在未來12個月將持續上漲,但波動較大,目前美股價格合理,採中立態度。歐洲方面,歐元區經濟隨著美國降溫,再加上股市漲多、企業獲利面臨壓力,歐元區股價將陷入整理。相較歐美股市保守,美國運通基金特別看好日本股市,認為日本經濟結構性改善將推升股市長期上揚,現階段股價合理,加上投資人風險偏好提升,將激勵日本國內買氣。
全球債市投資策略方面,近期美債上漲已如先前的預期發生,反應美國經濟降溫和緩,短期內債券價格上漲(殖利率下跌)已大致結束,預期明年十年期公債殖利率升高至5.0%~5.5%區間(目前為4.8%),因此短期對美國債市觀望。歐洲央行持續維持緊縮貨幣政策,加上美債殖利率上升,預期將推升歐元區債券殖利率,日本債市則受到日本央行可能持續調升短期利率,短期不宜介入。
美國運通基金9月投資策略
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股票 |
債券 |
利率政策 |
美國 |
中立 |
觀望 |
不會升息 |
歐洲 |
整理 |
減碼 |
可能升息 |
日本 |
看好 |
減碼 |
可能升息 |
資料來源:美國運通基金 資料整理:華頓投信
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