受到高油價影響,美國公債市場近期呈現下跌走勢,反應了過去幾月高油價所造成的通膨遞延效應,以及市場預期Fed將改採升息策略所致。由於Fed同時間面臨了信用緊縮、房價縮水(美國20大城市 S&P/Case-Shiller三月份房價指數較上月下跌2.2%)以及抗通膨的三大挑戰,使得未來Fed的動向將是左右全球金融市場的最主要關鍵因素。
在亞洲市場,印尼、泰國以及韓國通膨數據毫無預警的持續攀升,引發市場對於這些國家可能升息的預期。新加坡公債受到公債券標售不佳以及三大工業國債券市場表現不佳影響,面臨較大的跌幅,而泰國則因再度發生軍事政變的市場傳言下,股、匯、債重創。除了越南與巴基斯坦主權債外,近期債信市場無明顯變化, 由於越南及巴基斯坦遭受高通膨之苦,債券利差分別擴大了36與67個基本點。
通膨疑慮持續在亞洲蔓延,以及歐美國家金融業的負面消息不斷的壓力下(雷曼兄弟、美林以及摩根史坦利調降評等以及英國Libor利率的公信力等),我們將採取謹慎的態度面對,尤其在如此艱困的環境,難有資產得以有所表現,基金投資組合策略將以防禦為主以降低基金淨值波動風險。
施羅德亞洲債券基金經理人吳浩藩表示,未來亞債投資時點,將觀察油價與食物價格變化,預料當石油與食物價格趨於穩定,亞洲央行對通膨態度轉為溫和,才會是加入風險性資產的較佳時機點,因此近期施羅德亞洲債券基金仍將採取防禦型投資標的為主,以降低基金淨值波動,利率策略方面,則是維持低存續期間的策略,靜待市場明朗後,再伺機進場,至於近期美國聯準會關切美元弱勢造成通膨影響,使得近期美元強勢反彈,施羅德亞洲債券基金已調低非美元部位,靜待美元反彈時機以提供重新佈局亞洲貨幣的機會。
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