經濟步入衰退,造成消費縮減、需求減緩,大眾關注的經濟焦點從擔心『通貨膨脹』,逐漸變成關心『通貨緊縮』議題,施羅德首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)表示,隨著油價與商品價格下跌,不排除2009年全球經濟面臨通貨緊縮的挑戰,但是這類型的通貨緊縮對於經濟合作發展組織(OECD)國家和亞洲國家來說反而是一件好事,因為成本上揚的問題解除了,預計未來兩年內,通貨緊縮還不至於衝擊經濟復甦力道。
睽違5年之久的Deflation(通貨緊縮)這個字,再度重出江湖,令人擔心在經濟衰退之際,又碰上通貨緊縮,R&D(Recession & Deflation)恐怕會造成經濟復甦遙遙無期,不過施羅德首席經濟學家魏凱斯卻認為這一兩年內看不到這個問題。
魏凱斯分析,新興市場國家人口龐大,都市化和工業化的腳步持續進行,原物料與原油的需求仍強,另外為了刺激經濟,各國政府紛紛舉債進行基礎建設,政府債務不斷增加,反而可能替通貨膨脹增溫,正負力道相互抵銷後,施羅德投資預估,未來1到2年通貨緊縮的現象,很可能重演美國1960年代前期的歷史,也就是消費者物價指數下滑,通貨膨脹率低於2%的現象。
隨著消費者物價指數持續下滑,即使全球經濟在2010年復甦,施羅德投資預料2011年的時候,通貨膨脹率很可能還是走低,也因此美國聯邦利率在未來3年內,利率水準有機會維持在2%或是更低的水準,對投資人來說,2009年將是舒緩通貨膨脹壓力的一年,而未來政府舉債增加幅度和低利率環境的經濟變化,才可能慢慢導致通貨膨脹問題浮現。
金融海嘯引發的經濟衰退,不排除導致通貨緊縮的發生,不過施羅德投資表示,這次金融風暴還不至於重蹈美國1930年代和日本1990年代的覆轍,主要是因為各國政府對於金融危機反應速度加快、救援動作迅速、經濟結構加入新興市場龐大內需支撐、國際交流合作密切,自由貿易主義取代保護主義,提供國際經濟流動活水,就算通貨緊縮發生,但是中長期通膨因子猶存,短期內物價下滑,反而提高消費者的購買力,對經濟成長的影響不全然是負面效果。
時序進入2009年,全球的經濟和金融市場面臨嚴峻的挑戰,未來市場和經濟觸底的契機,將要觀察銀行放貸意願是否提高,以及房市指標是否止跌回穩兩個指標,投資人若趁此波金融海嘯之際,從瓦礫堆中找出體質佳、價格便宜的標的,進而耐心持續進行投資計畫,一旦經濟復甦時程到來,投資成果將相形豐碩。
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