金價重挫,波段跌幅高達15%,8/11當日下跌33美元,直接摜破850美元的支撐。大華銀投顧認為金價短期偏空的態勢明顯,若近期金價摜破800美元的話,則金價將可能繼續下探700美元附近,因此800美元將是金價短期多空指標。
不過,由於短線金價跌幅過深,各均線乖離率過大,可能出現反彈。大華銀投顧建議已投資黃金基金的投資人可待反彈時減碼至防禦型的投資標的,方向建議可鎖定全股債均衡布局的平衡型基金或者具有防禦特質的醫療保健型基金。
一、近期黃金重挫的主要原因
近期黃金現貨從7/15的收盤價每盎司977.5美元,跌至8/11的收盤每盎司823美元,總共下跌了154.5美元,跌幅高達近15.8%(如圖一),而且8/11當日下跌33美元,直接摜破850的支撐。此波金價下跌主因有三:
(1)近期油價重挫,跌幅超過20%,拖累了整體原物料市場的走勢:由於油價和金價走勢相關性高,因此黃金也不能倖免於難。
(2)推動最近黃金價格最主要的避險需求買盤大幅縮減:美國從2007年下半年爆發次貸風暴以來,全球股市都受到拖累;在全球邁入熊市之際,黃金便受到投資人青睞,並在今年三月貝爾斯登倒閉時創下新高,但自今年七月中旬以後,美國金融股帶領全球股市發動一波反彈,市場的避險需求大幅下滑,也使得金價一路下跌。
(3)美元走強不利金價:8月7日ECB召開利率決策會議,維持利率4.25%不變,不過在會後ECB總裁特里榭發表了對歐元區經濟不佳的憂慮,引發市場預期ECB有可能在聖誕節前降息來挽救岌岌可危的歐洲經濟,因此歐元兌美元應聲跌破1.54的關卡,來到1.49附近(如圖二)。黃金一向與美金呈反方向變動,與歐元呈同向變動,因此當美金大漲和歐元大跌之際,更加重了黃金價格的跌勢。
圖一
資料來源:Bloomberg 資料日期:2007/2/12~2008/8/12
圖二
資料來源:Bloomberg 資料日期:2007/2/12~2008/8/12
二、黃金後市看法及操作建議
那麼未來金價的走勢將會如何呢?就技術分析來看(如圖一),金價連續跌破每盎司950美元及850美元兩個重要的支撐,目前即將往800美元下探,而且季線可望下彎,與月線即將呈現死亡交叉。
因此,大華銀投顧認為金價短期偏空的態勢明顯,然因短線跌幅過深、各均線乖離過大,再加上歐洲即將於8月14日公佈其七月份CPI數據,目前市場預估為4.1%;若歐洲CPI無法在4%以下,ECB應不會冒然降息,如此歐元對美元將會有機會反彈,可望帶動黃金演出反彈格局,故建議可待黃金反彈至850美元附近時將黃金及黃金股票基金予以減碼,至於轉換方向建議鎖定均衡佈局全球股債之平衡型基金,此外,在最近全球股市震盪中具逆勢抗跌之防禦特質的全球醫療保健型基金也特別值得留意。
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