複合式美國收益型債券基金成為搭上景氣復甦的最佳長期穩當選擇

道瓊指數創下近70年來最大連續四日的漲幅，過去四個交易日以來一共上漲了13.3%，是1933年4月以來最大漲幅，昨日的盤勢主要由金融類股以及電腦相關類股所帶動。

相反地，美國政府債出現過去10個月以來的最大跌幅，指標10年期公債殖利率上揚20個基本點，至3.99%，是2001年12月5日以來最大的單日殖利率上揚幅度。短天期及長天期的價差過去一星期當中出現擴大，舉例來說，兩年期與十年期債券的殖利率價差便擴大了15個基本點，透露出投資人對於聯準會降息的預期心理有降低的跡象。

若本週的企業獲利公佈結果更為樂觀，可預期的是市場對於聯準會接下來未來動作的預期將轉為傾向升息，此部份對於整體美國政府債券的影響值得投資人留意。不過另一方面，跌深了的高收益公司債券，則可望因此受惠。

政府債與不動產抵押債券漲幅已達飽和點；另一方面股票市場與高收益債券拉回幅度已大，在投資人情緒過度悲觀之下，有價格低估現象，因此相對較具投資價值。展望未來市場發展，仍端視於諸多不確定因素能否逐漸明朗化，特別是企業獲利，是影響目前市場發展的最關鍵因素，儘管根據First Call的估計，本季的S&P500企業獲利成長率仍只有個位數，但在投資人情緒似已不若先前恐慌之下，短期間震盪當中不排除有小幅上揚的情況，唯在整體企業獲利成長預料有限之下，精選值得長期投資的產業與個股，透過基金分散的方式介入，會是較穩健的投資方式。

不過在股市前景尚未完全明朗化之前，對於介入股市信心仍顯不足的投資人，建議可以複合式美國收益型債券基金介入。政府債與不動產抵押債券的漲幅已高，透露出投資單一債券類別的風險集中性。美商大聯投顧建議投資人，即便是海外債券，也要留意類別的分散，特別是目前景氣不明、但公債/房地產抵押債漲幅已高、高收益債大幅低估的環境下，複合式的債券型基金(又名美國收益型)將可成為穩健投資人進可攻退可守的不錯選擇。複合式美國收益型基金採行平衡投資策略，同時投資各種海外債券類別，高收益債券如公司債或新興市場債出現波動時，公債部位可適時提供穩定收益的功能，反之當公債若表現平淡，高收益債券則可能有相對優異的表現。此外複合式美國收益型債券基金還有每月固定配息的特點，與定存相類似的固定收益特色。複合式美國收益型債券基金不但可免除不同債券類別景氣榮枯的困擾，基金經理人的彈性操作，讓投資人可以長期穩健投資，不致因為無法掌握不同債券市場的變化而失去長期投資契機。