歐美經濟數據轉佳,帶動全球股市持續上漲。永豐投信統計過去七年來之亞股漲跌發現,民生消費類股在多頭行情時漲幅相對高,而在景氣不佳時展現極佳的抗跌性。永豐投信指出,亞股平均股價淨值比低於歷史平均值,長期多頭行情才剛展開。尤其全球景氣已觸底,亞洲人口多且人均收入可望轉佳,民生消費產業類股股價具爆發性。
亞股漲勢凌厲,近3個月來包括滬、深、新加坡、泰國、印尼、印度股市之漲幅均達30%,後勢表現令人關切。永豐投信指出,以股價評比來看,現階段MSCI新興亞洲市場指數(不含日本)的股價淨值比為1.72,仍低於1996年以來之歷史平均值1.83,距離2007年11月底之最高數值2.93更是相去甚遠。在亞洲經濟邁向復甦以及市場資金充沛下,技術面短線雖見過熱,預期股市長期仍將持續漲升,股價淨值比挑戰歷史新高之機會相當大。
永豐亞洲民生消費基金經理人張家維指出,回顧過去七年來,歷經SARS、美伊戰爭、次貸風暴、全球金融海嘯等重大衝擊,MSCI新興亞洲市場指數(不含日本)上漲109.74%,同期間MSCI亞洲新興市場必需性消費產業指數上漲170.47%,非必需性的消費產業指數上漲110.24%,顯示民生消費類股之表現較整體新興亞洲市場為佳。
張家維表示,民生消費產業分為必需性與非必需性兩種,必需性消費產業包括食品、飲料與主要用品零售、家庭及個人用品等;非必需性消費產業則係指汽車與汽車零組件、耐用消費品及服裝、飯店與休閒娛樂及教育等消費者服務、媒體等。
永豐投信比較近年來亞太新興股市各類股表現,近一年來雖遭逢全球金融風暴衝擊,MSCI亞太新興市場必需性消費產業指數之跌幅僅-11.37%,非必需性消費產業指數之跌幅僅-4.85%,遠低於MSCI亞太新興市場工業指數的-25.56%及MSCI新興亞洲市場指數(不含日本)的-14.30%。亞洲新興市場民生消費產業類股在過去三年、五年、七年之表現亦均顯示其漲高抗跌之特色。
張家維指出,人口多、資產多、都市化是推升亞洲經濟之主要動力,在各類股中,亞洲必需性消費產業指數漲勢凌厲之主要原因如下:一、必需性的民生消費品較不受景氣波動影響,在景氣減弱時仍有基本需求支撐,且於通膨來臨時通常其價格能順勢調漲,故股價抗跌性高。二、近年來亞洲新興市場快速成長,人民年均收入增加,其中,中國大陸人民年均收入已邁向3000美元以上之中等收入階層,帶動民生必需品之購買力增強。
亞洲銀行發表報告指出,新興東亞已度過經濟衰退,未來的復甦可能呈現V型,應持續維持擴張的貨幣政策,但需留意通貨膨脹壓力再現。新加坡大華資產管理公司表示,民生消費、百貨零售類股將受惠於消費力道增加,且其抗通膨能力強,下半年股價可望維持良好表現。
張家維指出,亞洲各區域有其產業優勢,除中國大陸在精緻食品、飲料、運動用品、服飾、百貨公司、清潔用品、電器用品、汽車業均有廣大的內需市場外;印度的年輕龐大族群為飲食消費產業、低價汽車帶來商機;馬來西亞與印尼幾乎壟斷全球棕櫚油及大宗農產品的供應量;韓國的線上教育產業及消費性電子、電器用品;馬來西亞的百貨公司等。因此,投資亞洲股票型基金,能掌握區域間的優勢。
亞太新興市場類股指數表現
指數名稱 |
近半年 |
近一年 |
近三年 |
近五年 |
近七年 |
MSCI亞太新興市場(必需性)消費指數(不含日本) |
34.77% |
-11.37% |
24.33% |
118.36% |
170.47% |
MSCI亞太新興市場(非必需性)消費指數(不含日本) |
86.16% |
-4.85% |
15.16% |
68.02% |
110.24% |
MSCI亞太新興市場工業指數(不含日本) |
56.93% |
-25.56% |
9.70% |
74.66% |
109.48% |
MSCI亞太新興市場資訊科技指數(不含日本) |
78.81% |
-10.58% |
-6.37% |
34.08% |
42.82% |
MSCI亞太新興市場指數(不含日本) |
62.70% |
-14.30% |
17.24% |
75.61% |
109.74% |
資料來源:Bloomberg;資料日期:98/7/24
註:1.必需性消費產業包括食品、飲料與主要用品零售、家庭及個人用品等;2.非必需性消費產業則係指汽車與汽車零組件、耐用消費品及服裝、飯店與休閒娛樂及教育等消費者服務、媒體等。
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