無懼美國次級房貸風暴,中國、香港、印度等表現續強的股市多數皆於新興亞洲,加上它們與美國脫鉤的亮麗經濟表現,因而不斷吸引著全球投資人的目光,現在「新興亞洲」這個名詞已經是各大基金公司投資組合建議中重複率最高的投資標的之一。
英商寶源投資亞洲不含日本股票產品經理人大衛.麥肯錫(David Mackenzie)表示,根據市場預期平均值,新興亞洲區域擁有8.5%的預期經濟成長率,超越全球其他地區,景氣循環與其他市場逐漸脫鉤,降低了外部衝擊對它的影響力,加上亞洲強勁的企業獲利表現提供了股價上漲的基礎,更擁有多元化的投資機會以供分散風險,因而大幅提升這個區域的投資價值,值得以區域觀點擇優長期布局。
投資不能遺漏新興亞股的理由
大衛解釋,亞洲金融風暴至今十年來,亞洲各國已有效改善財政、降低外債,並累積大量外匯存底,至於企業與金融業體質更已大幅改善。目前新興亞洲已超越日本,占MSCI世界指數比重的9.4%,他認為以新興亞洲經濟對全球經濟的貢獻而言,這個數字仍然相對低估。
就全球的角度而言,亞洲的個人所得仍在相當低的水準,然而隨著各國經濟快速成長、中產階級成形,這代表未來個人平均所得的成長空間很大,而家庭支出預未來15至20年間加速成長。
根據世界銀行統計,在2025年之前,大約四成的亞洲人的年紀將介於30到59歲之間,相較於已開發市場的人口老化趨勢,亞洲將成為全球經濟最主要的生產力來源之一。其次,亞洲也擁有最高的女性勞動力成長速度,也因此有效支撐了消費力的成長。
在低基期的情況下,大衛預期上述的些微人口趨勢改變就會形成很大的變化,尤其是在消費型態的改變上,因此他相信亞洲內需成長的故事並非只是空想,而是可能逐步實現的。
中、印帶動,新興亞洲與其他市場開始脫鉤
根據OECD估計,到了2050年,中國將成為全球最大的經濟體,而中國與印度兩大經濟體,也將為新興亞洲區域內提供強勁的成長動能。
大衛指出,過去美國一向是亞洲最重要的出口地,也是最重要的經濟成長來源,然而,隨著近年來亞洲的GDP成長走勢大幅與美國脫鉤,這代表著亞洲經濟也與世界其他地方逐漸脫鉤,他強調消費的增長已經逐漸成為亞洲經濟的重要推動力量,但這項趨勢成形的速度並不快,以致於仍未被多數市場觀察家所發覺,不過他相信這個趨勢仍將持續,也將促使亞洲長期與其他經濟體脫鉤。
大衛表示,亞洲各國都市化的過程仍有很長的路程要走,加上各國從過去政府投資逐漸轉型成為內需帶動的經濟成長模式,這兩項都將成為亞洲在出口之外的新成長動能。
多元化的題材,有助於分散投資風險
大衛指出,亞洲結構性的經濟改變相當紮實,從企業負債比率、股東權益報酬率(ROE)以及股利率的成長便可看出端倪。不過,投資這塊波動性相對較大的市場仍宜採取分散布局的策略才能控制波動風險。
他表示,亞洲除了擁有越南、斯里蘭卡、巴基斯坦等相當新興的投資機會之外,還擁有台、韓、港、星等市場提供相對穩定的市場與世界級企業的投資機會,因此,若能以由下而上的方式擇優布局,將可從中發掘不錯的長期投資價值。
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