匯豐中華:整合效益發揮 歐股兩位數成長可期
2007年1月1日起,羅馬尼亞與保加利亞成為歐盟27個會員國,從此正式脫離共產主義的印記,融入歐洲社會的主流。斯洛維尼亞則在同一天加入歐元區,成為第13個會員國。
經濟學人雜誌認為,愈多會員國,對歐盟來說就意味著愈多優勢;匯豐中華投信也預期,區域整合有利於歐洲經濟長期發展,而在企業獲利良好及併購加速進雙重利多加持下,歐股今年可望維持兩位數的成長。
經濟學人雜誌強調,2007年歐陸三大國(法國、義大利和德國)的政治情勢、行政運作以及經濟的復甦,將聯手推動歐洲整合向前邁進。匯豐歐洲精典組合基金經理人楊曜維也表示,一個成熟整合的歐洲世界,有利於去面對美洲與亞洲在經濟上的挑戰,而隨著歐盟東擴,歐洲企業紛紛將生產製造中心移至勞工成本低廉的東歐地區,有效降低了企業成本,以德國為例,目前製造業的單位勞動成本已降至東西德統一前的水準,也促使歐洲企業的獲利得以大幅提升。
楊曜維表示,歐洲經濟近年來與美國脫鉤態勢明顯,不止沒有受到美國景氣趨緩的影響,在全球化的效應下,歐洲企業積極進行併購加速資源整合,企業盈餘反而因全球化的佈局而穩健成長,隨著企業獲利良好與併購題材雙重利多的持續發酵下,歐洲經濟表現仍將相當強勁。根據UBS的統計,目前歐元區出口至亞洲市場的比例17%,已超過美國15%,而出口至東歐地區的比例達到30%,則是出口至美國的兩倍,顯示歐元區區域整合的效果已逐漸展現,歐元區國家對於單一市場的依賴情況,已經大幅減輕。
楊曜維表示,按照Thomson Financial數據,道瓊歐洲600指數成份股2006年盈餘成長13.3%,2007年盈餘成長預估也可望維持8.2%的穩定增幅,若加上約2%-3%的股利收益率,預估今年歐股仍將有兩位數以上的報酬。
楊曜維表示,強勁的企業獲利,也使歐股本益比持續在偏低水準,目前約14倍本益比,2007年預估為13倍,遠低於過去15年歷史平均16倍的水準,從評價來看,歐洲的股票仍不算貴,有利買盤持續進駐。
此外,楊曜維指出,2002年歐元區成立,使歐元正式流通,透過單一市場及單一貨幣歐元的建立,為歐洲貿易及就業帶來快速成長。因為單一貨幣使用,讓購物、旅遊、貿易變得更容易,為歐洲商業提供了一個穩定的環境。
為了掌握區域整合產生經濟互惠的成果,楊曜維建議投資人,可以透過歐洲的區域組合基金,由專家為投資人篩選合適的子基金,一來除了投資歐洲大型企業獲利成長題材,二來也可獲得小型股帶來的高成長契機,享受歐洲區域整合帶來的經濟成長成果。
|