繼高盛(Goldman Sachs)證券後,加拿大帝國商業銀行(CIBC)亦認為,由於全球原油的實際供給量低於官方統計,且未來需求有增無減,因此近期以來屢創新高的油價將繼續攀升,4年內可能突破每桶200美元的水準。致力於資源類股投資研究的永豐投信(原大華投信)認為,姑且不論各機構對200美元的預估數據是否精確,但依目前供給愈趨緊繃,但需求沒有減少,加上生質燃料進展受阻,期盼未來油價漲勢減緩,甚至明顯回落並不切實際。
CIBC認為由於過去以來IEA習慣將天然氣納入全球整體能源產出範圍內,因此並不足以完全反映市場實際運作。而在剔除天然氣後,當前原油市場實際的供給狀況其實比想像中嚴峻。在此基礎下,未來國際油價持續上漲的空間存在。而根據CIBC的評估,當前的原油價格在4年內可望翻漲一倍,因此以目前每桶百元左右的水準,到2010年即可能見到200美元的價位出現。
永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出,當前市場上可能推高油價的因素,包括需求上揚、產量縮減、美元走軟、通膨增溫及地緣政治所引發的供應安全等幾乎都同時存在。至於各界所認為美國景氣下滑其背後真正原因來自於房地產泡沫化,與高油價並無直接關聯,因此對壓抑油價走低的效果並不明顯。然而,縱使美國景氣趨緩引發對原油需求的微幅縮減又被來自於新興市場強勁的需求所填滿。此外,近期「替代能源」所引發的國際糧缺、糧價飆漲爭議也愈演愈烈,如此也迫使之前各界期待「生質燃料」平抑油價的美夢因而落空。
永豐投信分析,因應生產燃料的作物興起,如玉米、甘蔗、油菜及棕櫚等,導致肥料、水等資源轉作他用,全球食糧供應出現不足,直接造成農產品價格上揚的問題,由於短期內,國際社會應當還找不到一個兩全其美的方式來解決生質燃料生產與食糧價格的攀升,因此在填飽肚子與平抑能源價格間,於道德考量下,恐怕還是得優先考慮前者才是。
目前包括Goldman Sachs、CIBC等研究機構及著名能源分析師、經濟學家Philip Verleger等皆不約而同的認為,「在全球性的經濟衰退前,國際社會可能已先行來到每桶200美元的天價」,換言之,百美元以上的油價將是中、長期市場常態。對聰明的投資人而言,與其被動承受高油價帶來痛苦,不如主動出擊,跟隨潮流發展,找尋高油價的商機,即包括原油本身的商品市場,及資源類股相關投資。
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