最近人民幣升值議題發燒，國際間要求人民幣升值聲浪甚囂塵上，究竟人民幣會不會升值，或中國將採取哪種匯率政策，新光投信認為，人民幣升值是政治議題，由於中國對匯率政策慎重，匯率報告應待胡錦濤訪美、參加中美戰略暨經濟對話(SED)、G20高峰會及等待國際間要求聲浪降低後，預計6月底才發布，一旦人民幣第二季恢復升值，同時有利於進口，也有助於促進出口升級，伴隨人民幣升值帶來的資金效應，大陸內需產業可望搶發一波升值財。

人民幣升值預期高漲 內需產業受惠

根據申銀萬國證券研究所估計，截至2009年12月止，人民幣相對美元被低估39.4%，人民幣相對一籃子其他貨幣被低估21%，儘管近期國際間紛紛要求人民幣升值，但中國官方則保持一貫論點：人民幣一次性大幅升值未必對國際經濟有利，但可進一步改善匯率機制，釋出升值可能性，加上大陸出口已連續多月強勁反彈，超乎市場預期；2月外匯貸款年增率創下同月外匯存款年增率的9倍，顯示國內外投資人對人民幣升值預期高漲。

未來3個月內，中美相關國際會議將舉行，美國國會亦將匯率法案(要求人民幣升值25%以上，否則將加課懲罰性稅率至少25%)延後，新光投信預估，5月中旬中國可能放寬匯率波動空間，讓人民幣升值的有利時機，通盤考量升值對大陸經濟的衝擊，中國可能升值方式，將以「擴大匯率波動空間」取代「一次性升值」，舒緩輸入性通膨壓力，同時避免全面升息衝擊大陸內需產業，因為人民幣若一次性升值，直接衝擊出口產業，讓套匯資金獲利了結匯出，不利於中國經濟與金融市場，另外，現階段中國經濟復甦程度及持久度未明，全面升息也不利經濟成長。

人民幣升值資金效應 可望推升陸股

倘若人民幣採浮動升值，根據申銀萬國證券研究所預估，全年升值幅度可望達3%~5%，依2005年人民幣升值經驗發現，當時人民幣升值9.19%，上證綜合指數大漲475.34%，目前人民幣升值又進入倒數計時，是否再次上演股市升值行情，頗值得投資人留意，而人民幣升值形成的資金效應，同樣有利於大陸內需型產業，搭配今年中國政策轉向刺激內需，相關類股的股價可望先行反應，趁人民幣升值前夕佈局中國股市，才有機會掌握陸股搶發升值財！