台股開春後表現未若預期，近來，外資獲利了結動作頻出，令指數表現較為弱勢，出現滑落季線之下的情形。第一金投信中概平衡基金經理人張正中表示，事實上，今年來整體新興市場表現多不若預期，主因在於新興市場經濟復甦快速、需求強勁，促使通膨壓力蠢動，在緊縮貨幣政策的預期下，令外資紛紛轉移資金，而台灣雖通膨疑慮不大，但因今年來新台幣升勢相當強勁，在未來升值空間相對有限的預期下，引發外資湧現獲利了結賣壓，不過，就中長線來看，有鑑於美歐經濟回春、台灣經濟逐季看佳，加上新台幣有望緩升等利多帶動下，預期電子股可望走出匯損陰霾，帶領台股再上攻。

檢視美國經濟狀況，近期總體經濟數據多有好轉，尤其，採購經理人指數（PMI）持續站穩50以上、維持擴張狀態，顯示經濟情勢確實有漸入佳境之勢。根據美國供給管理協會（ISM）公布的數據顯示，美國1月份製造業ISM為60.5，不僅優於預期，且出現連續5個月向上的喜訊，其中，新訂單及出口訂單指數各為67.8及62，分別較去年12月成長9.4%及13.8%；另外，1月份服務業指數為59.4，同樣連續5個月上漲，顯示美國景氣穩定復甦的方向不變。

就中國經濟脈動觀之，中國1月份製造業採購經理指數（PMI）52.9，較去年12月滑落1個百分點，顯示中國持續實施的經濟結構調整措施對經濟發展稍有影響；此外，中國採購價格指數持續上漲，預料未來成本上漲壓力將相對提高，預估在中國通膨壓力未減緩之前，升息腳步將不會停止，預期今年升息動作仍將持續。

由於近期美國經濟轉佳，而中國等新興市場因通膨問題、政府陸續宣布升息等緊縮銀根政策，促使外資出現轉買為賣、獲利了結動作頻頻。張正中指出，今年以來陸續從印度、印尼、泰國、菲律賓等國家撤出資金，而春節期間由於埃及爆發動亂事件，更加劇國際資金撤退速度，其中，台股由於去年12月以來上漲近10%，同時外資加碼將近2000億元，且新台幣匯率升值幅度居新興亞洲第一，年初以來升幅達3.54%，在預期未來再大幅升值機率不大之下，促使市場湧現獲利了結賣壓。

張正中表示，就技術線型來看，雖然近期台股技術線型轉趨弱勢，不過有鑑於季線向上趨勢仍未改變，因此，倘若短期台股指數能站回季線，則指數則將有突破整理區間、再攻一波的機會；此外，投資人亦需留意本週三（2/16）台指期貨結算日的外資動作，若外資的未平倉部位能明顯減少，則本波外資賣壓應可望逐步告一段落。

整體觀之，隨美國景氣穩定復甦、新台幣再升值空間不大下，預期過去飽受毛利率侵蝕和匯損疑慮的電子產業，特別是中小型及中下游電子股，有機會日益轉強，屆時可望適時為台股挹注再上攻的強勁動能。