拉丁美洲今年以來金融市場表現一枝獨秀,區域內主要國家股匯雙漲,美元計算的MSCI拉美指數年初至今(10/15)漲幅高達97%,高居全球六大區域*之冠。國泰投顧認為,拉美兩大經濟體,巴西具有長期內需利多,墨西哥有落後補漲現象,可望帶領拉美股市持續強勢。(*六大區域分別為美、歐、日、亞太(不含日本)、歐非中東與拉丁美洲)。
巴西內需利多不斷,經濟吞下大補丸
拉美最大經濟體巴西近來利多不斷。首先是鹽層下區域油田(pre-salt area)的開發計畫,此計畫將大幅提高巴西政府對巴西國家石油(Petrobras)的持股,政府並可利用所得資金,擴大資本支出規模,對該國的財務體質、巴西國家石油的未來發展,都是利大於弊。
接著,巴西里約熱內盧成功取得2016年奧運主辦權。為舉辦奧運,巴西將投入高達110億美元進行基礎建設,奧運預估可為該國帶進511億美元的投資,每年增加12萬個工作機會。加上巴西也將於2014年舉辦世界盃足球賽,對於巴西甚至拉丁美洲區域的觀光、消費、金融、基礎建設等內需型產業均有相當大的助益。巴西財政部長表示,在未來幾年,油田開發案對巴西GDP成長率的貢獻可望高達1~2%,兩大體育盛事也分別貢獻1%。三大利多合計可為巴西增加3~4%的經濟成長率,巴西經濟有如吃下超級大補丸。
此外,巴西最近獲穆迪調高信用評等至Baa3,正式晉升投資等級,現在巴西在三大信評機構的定義下皆屬投資等級國家,代表如退休基金這類投資限制較高的資金也能進入巴西,對該國金融市場未來的發展將是一大利多。而巴西史上最大的企業上市案也於近期展開,西班牙最大銀行桑坦德(Santander)將其巴西子公司上市,新股發行規模高達141億里耳(約81億美元),不僅顯示外資銀行對巴西金融業獲利潛力的看重,新股發行也將為該國金融市場帶進更多資金。
墨西哥蓄勢待發,可望落後補漲
相較於鴻運當頭的巴西,拉美第二大經濟體墨西哥目前表現疲弱,受累於最大出口國美國的需求仍然疲軟,加上過去一年油價崩跌造成該國收入大減,使該國經濟體質受到傷害,甚至可能面臨信用評等遭調降的命運。近幾個月該國股、匯市均受此議題影響,表現明顯落後區域內其他國家。然而隨著2010年預算案在國會的討論過程較預期順利,市場對於信評遭降的擔憂減輕,加上美國經濟復甦態勢也漸漸穩定,墨西哥股、匯市最近開始有落後補漲的情況出現,10月至今(10/15)股市與披索已分別上漲6.1%與3.3%,緊追巴西股匯市的8.4%與3.9%。
拉美市場未來潛力雄厚
今年以來拉丁美洲用堅實的經濟復甦力道,證明其已脫胎換骨,不再是十年前的吳下阿蒙。五大主要股市均股匯雙漲,正是市場給予的最直接肯定。國泰投顧認為,在內需利多不斷的巴西、蓄勢待發的墨西哥等拉美兩大經濟體的帶領下,拉美金融市場未來可望持續展現強勢。
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