在2008年金融海嘯中，新興歐洲因匯率大幅貶值，多數借款以歐元持有，更使市場擔心引發另一波金融危機，資金自俄羅斯等國大量撤出，自2008年至2009年2月底新興歐洲金融股下跌超過8成；隨著盧布止穩，自2009年3月以來至今反彈223%，也是MSCI新興歐洲指數中股價反彈幅度最大的次產業(資料來源：Bloomberg，統計期間:2009年3月2日至9月18日)。

近期不良壞帳金額已降低，原本預計提列的貸款損失準備可望回沖，券商調高金融股評等

究竟什麼原因導致金融股股價漲幅驚人？除了之前市場預測的過於悲觀外，盧布升值也使以歐元借款的企業其還款壓力變輕，違約可能性較低。再者，雖然不良債權仍將持續攀高，但近期增加的速度已經開始減緩，以俄羅斯為例，不良債權佔總借款比率由2008年底的2.5%攀升一倍至8月初的5.4%(資料來源:俄羅斯央行)，高峰出現在今年的1月至4月，從5月起每月僅增加0.4%，因此多家券商調整之前的悲觀預估，德意志銀行預估2009年不良壞帳比率將由原先預測的10~12%降至8~9%。無獨有偶的，波蘭在2009年3月不良壞帳金額高達30億波蘭幣，4至6月每月維持約21億波蘭幣，但7月進一步降至8億波蘭幣。

不良壞帳的縮減則使銀行原本提列的貸款損失準備得以回沖，進一步使帳面獲利可能增加，近期券商紛紛開始調高對金融類股的獲利預估與評等，也是金融類股股價得以大漲的原因。根據1998年俄羅斯金融危機時的經驗，1998年俄羅斯GDP衰退5.3%，該年度所提列的貸款損失準備高達36.7%，但隨著隔年開始的經濟成長，貸款損失準備不僅不需要提列這麼多，實際收回且可回沖的損失準備更多，當時的經驗是在三年內需提列的金額已降至高峰時的四分之一，甚至在2001年實際損失金額僅佔總貸款金額的5%而已，類似情形也出現在當時的中歐國家。