2006年日本股市表現相對落後全球股市,讓不少投資人感到失望,不過亨德森遠見日本股票基金經理人麥可•伍德馬丁(Michael Wood Martin)指出,從日本資產價格回升、銀行借款增加與產出缺口消失等三大面向就是證明日本經濟已回復常態,日股的投資策略將轉為積極。富達投顧則指出,日本無論是總體經濟面或是企業營運情況,目前都是二次世界大戰以來最佳的情況,日股並無看淡的理由。
2005年日股大漲,一解多年的悶氣,不料經過一年的漲勢後,日股在2006年第一季過後開始盤整,整整一年的盤勢讓許多投資人失望,直說日股好悶,而來台針對日股展望說明的亨德森遠見日本股票基金經理人麥可•伍德馬丁卻看好今年的日股表現,強調無論是從企業營運的情況與消費信心面來看,日股都充滿了機會。
麥可•伍德馬丁表示,日本經濟回復常態是不爭的事實,從日本資產價格回升、銀行借款增加與產出缺口消失等三大面向就是證明日本經濟已回復常態,例如日本的產出缺口擴散指標代表日本企業產出的供需平衡,負值代表供不應求的短缺現象,而正值則代表供過於求。從1990年經濟榮景的負30,回升至1999年和2002年的正20經濟蕭條,直到目前指標才再度回落至零軸以下,顯示過去長達十多年,日本產出持續供過於求的現象終於獲得改善。(資料來源: 高盛)
麥可•伍德馬丁進一步表示,由資本支出的成長可看日本企業投資計劃正在擴張中,強勁的獲利成長正推動投資,同時日本非製造業也正在復甦,而製造業也已展現復甦力道,例如,日本製造業資本支出計劃2006年比2005年成長,非製造業的資本支出計劃也由2004年的負值到2005年轉為正值,而2006年則持續成長中。(資料來源: 日本央行)
針對日本的經濟情況,富達投顧也強調,目前無論從總體經濟面或個體經濟面來看各項指標和數據,目前日本的經濟情況都處於二次世界大戰以來最佳的狀況,再從長期以來東證一部指數的走勢觀察,日股每每都是在會計年度結束、資金流入的三、四月展開攻勢。
而麥可•伍德馬丁表示,日本消費者信心上揚,信心水準與就業指標從2002年和2003年谷底持續爬升至目前的相對高點,具體顯示就是全職工作增加與房地產市場的復甦。而對日股直接相關的高風險資產的投資意願也上升,日本投資人將資金從現金轉出的跡象明顯,股票與投資信託比例上升與現金存款比的下降正好成相反的走勢。麥可•伍德馬丁強調,日本股市落後表現近尾聲,日股表現投資吸引力,且日圓匯價偏低,目前日股的投資策略可轉為積極進取。(資料來源: 高盛,大和研究所)
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