投資人信心回溫，除了股市熱之外，風險性債券也跟著活躍起來，新興市場債風險溢價息差持續下滑，施羅德新興市場債團隊認為新興市場債投資機會轉趨正面，預估今年第四季之前，JP新興市場債券指數(JP Morgan EMBI+)利差有機會跌至400點以下，新興市場債基金投資前景看俏。

新興市場與歐美經濟脫鉤，愈來愈多人認同新興市場將領先歐美走出陰霾。施羅德投信表示，現在的新興市場與過去大不相同，揮別過去出口型態，深受歐美經濟牽動的歷史，如今逐漸轉型成由內需導向的經濟型態，目前新興市場經濟成長速度遠比已開發國家快4~5%，而預估未來新興市場實力將貢獻全球經濟成長比例達70~75%，取代美國成為新的一股經濟勢力。

新興市場經濟體維持強勁成長與良好財務體質，新興市場債也開始吸引資金回流。去年次貸風暴下，JP新興市場債券指數(JP Morgan EMBI+)利差一度超過800點，如今風險溢價息差逐步下滑，跌破500點，風險溢價差接近雷曼兄弟倒閉前的水準，帶動新興市場債活絡表現，近3個月漲幅逾2位數。

至於此時該如何挑選新興市場債介入？施羅德投信建議，可以觀察投資組合中新興市場債貨幣比重。近期美元走軟，新興市場貨幣走揚，若新興市場債基金，持有較高比例的新興市場當地貨幣資產，匯兌收益將對投資組合有所幫助，舉例來說，施羅德新興市場債券基金從第一季開始，基金投資組合從逾8成的美元資產，轉成超過7成新興市場貨幣資產，這段期間，基金表現就因此受惠新興市場貨幣走強的匯兌收益。

新興市場大部分國家擁有足夠的政策彈性，以及IMF隨時援助的協助，系統性風險逐漸解除下，施羅德投信表示，現在利差持續縮窄，有助於推升新興市場主權債價格上漲，預期未來幾年內，新興市場債投資回報將相當突出，投資人可以藉由新興市場債基金參與新興市場另一波成長契機。

近期新興市場兌貨幣漲跌幅

資料來源：Bloomberg；資料時間：2009/4/30~2009/6/2