復華華人世紀基金經理人陳美智:中國領頭下 大中華長期續航力強

全球政府聯手救市的效果已開始顯現，在經濟數據普遍改善及市場資金充裕的情況下，除了大中華等新興市場今年以來漲勢凌厲，就連歐美各國股市近期也有殺出重圍的味道，然而面對短線漲多的股市，未來的續航力便成為投資續抱與否的關鍵所在。

復華華人世紀基金經理人陳美智指出，從景氣基本面及政策面、資金面觀察，由中國領頭的大中華經濟圈，將是全球股市中，長期續航能力最佳的地區，建議採取長線佈局的穩健投資人，可鎖定以大中華為主軸的股票型基金，掌握資金狂潮下的全球投資主角。

近期美國公布的最新經濟數據顯示景氣已不再惡化，國際原油、黃金等商品價格走揚，有恐慌指數之稱的VIX指數(芝加哥選擇權交易所波動率指數)從去(2008)年金融風暴期間最高的80下滑至今年6月初的30上下，回到去年9月雷曼破產之前的水準。

復華華人世紀基金經理人陳美智認為，雖然市場多空訊息仍然紛雜，但市場風險承受度已明顯較過去提高，主要的動能還是來自於全球央行幾近零利率政策，使得資金持續從債券及貨幣市場流向股市及商品市場，現階段全球股市雖處於高檔震盪，但預料在資金豐沛及市場風險偏好程度升高下，具有成長性及題材的個股仍可望有不錯的表現。

陳美智指出，政府極力作多及低利率造成的資金浪潮仍在，因此在全球佈局方面應以掌握度較高、續航力較強的市場與產業為主軸，而放眼全球市場，以中國為首的大中華經濟圈在中國政策主導下，除了中國本身的內需、基礎建設、消費及出口等基本面都已好轉，周邊的港、台等大中華股市也同步受惠，至於歐美等國則仍需觀察今年下半年房價是否確定止跌、消費力是否恢復、失業裁員是否告一段落等轉折訊號出現；而拉美、東歐等新興市場雖也具有內需及景氣復甦題材，但從長期的經濟成長力道來看，由中國領頭的大中華經濟圈，其續航力還是略勝一籌。

陳美智認為，景氣面的短期指標已顯示經濟停止惡化，金融市場指標則因為豐沛的資金而偏多，技術面指標則有回檔修正、化解短線過熱的壓力，近期可關注美元走弱引發資金流向房市、股市與商品市場，一旦商品價格上漲過快，勢必會加深通膨的疑慮，故需觀察是否導致政府放棄寬鬆貨幣政策。此外，美國通用汽車進行債務重組後，對市場的連鎖效應值得留意，而美國失業率是否有所起色也是一大觀察重點。

陳美智表示，中國的消費力道在低利率及政策補貼鼓勵下，買氣增溫，包括房市、車市、百貨服飾銷售數據亮麗，而且官方接二連三地推出新政策以維持股市熱度，香港及台灣等大中華經濟圈都可望直接或間接受惠，建議投資人在現階段全球股市高檔震盪期間，鎖定未來續航力較強的大中華市場，以掌握全球資金簇擁下的長線投資契機。