上週紐約高級銅近月份期貨價重挫11%,一次吃掉9月份以來的漲幅,加上英國鎳、鋅、鋁等非金屬原物料價格亦大幅下滑,帶領台股上週整體跌幅達4.61%,並引發國際投資人對中國大陸的宏觀調控效應的關注。但以原油價格趨勢數度逼近55元大關的角度來看,基礎物資行情向上趨勢仍然未變。
以上週非鐵金屬原物料現貨價來看,倫敦交易所鎳現貨價下跌幅度最深達到近21%左右;另外鋁、鉛、鋅等亦下跌有5%以上的幅度;反觀布蘭特原油現貨價仍然呈現上漲0.68%。以下半年以來的資料來看,非鐵金屬的價格成長幅度均不到10%,與布蘭特原油現貨價上漲43%相去甚遠,其中鎳金屬現貨價更下跌有11%之多,可見鎳金屬的價格波動過大,並不適宜當成整體非鐵金屬原物料的價格指標。
台壽保投信表示,台股下半年走勢與金屬商品原物料的價格波動並無太大的連動性,可見市場僅是反映對大陸經濟前景疑慮的失望性賣壓,並非一片看淡原物料行情。
台壽保閣來寶全球組合基金經理人李欣展分析近期經濟情勢,雖然四月份中國大陸持續宏觀調控措施,特別控管重工業的鋼鐵、電解鋁等熱門投資項目以建呈現,並反映在上週的非鐵金屬原物料重挫上,但以中國急需基礎建設成就世界工廠的前提下,大規模的基礎開發工程仍將持續反映在大宗物資價格的上揚。
即使中國大陸因宏觀調控影響下修GDP預估值到9%附近,龐大的市場和製造業成長潛力,加上08年奧運的前置建設需求,基礎開發工程的原物料需求不變;況且今年以來積極發展的地區並非只有中國大陸市場,包含印度、東歐等新興國家的開發速度並不亞於中國,基礎物資的供需明年可能持續吃緊,即使全球原物料因近期的飆漲走勢後出現重挫,經過今年第四季市場修正後,整體趨勢依然向上。
李欣展以油價和原物料行情屢屢影響投資人對經濟前景的看法,甚至牽動FED的升息決策的情況,指出現階段不僅需要考量投資全球分散區域風險外,更重要的是掌握配置在各類資產的比例,除了一般股票基金、債券基金、貨幣基金可以作為核心有標的外,特殊產業類型基金如原物料基金、能源類基金、房地產基金亦是週邊持股的重要標的,如此才能平衡整體資產配置的風險。
表:原物料現貨價及台股指數近期表現
項目 |
近一週 |
近一月 |
下半年以來 |
今年以來 |
倫敦鋁現貨價 |
-6.27% |
4.52% |
3.19% |
10.73% |
倫敦鎳現貨價 |
-20.93% |
3.22% |
-11.01% |
-21.45% |
倫敦鉛現貨價 |
-5.15% |
5.98% |
7.33% |
28.37% |
倫敦高級鋅現貨價 |
-8.18% |
10.70% |
8.60% |
3.16% |
布蘭特原油現貨價 |
0.68% |
17.90% |
43.12% |
70.70% |
台股指數 |
-4.61% |
0.04% |
0.31% |
-3.65% |
資料來源:台灣經濟新報 日期:截至93.10.15
資料整理:台壽保投信
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