正值歲末年終之際，不論回顧2007~2008年全球金融市場，亦或展望2009年經濟環境，此時皆為一個恰當的時機。回首2007年3月HSBC銀行打消美國房貸市場呆帳，當時市場似乎尚未警覺此一事件代表的意義，4個月後，接連出現避險基金投資房貸相關產品虧損而出現贖回潮，此後投資銀行便開始持續大幅認列相關產品的資產損失，這一波全球經濟成長至2007下半年已達高點，並開始修正。2008年一連串的金融海嘯將市場信心打到最低點，9月份美國前五大投資銀行紛紛出現經營危機，雷曼兄弟的倒閉與美國最大壽險集團AIG出現營運危機，將這一波全球金融風暴推升到頂點。

台壽保投信國內投資部主管葉泰宏經理表示，這一波金融風暴最恐慌的時間應該已經過去，由於全球主要國家積極的挹注資金與救市方案的推出，經濟衰退週期的調整正在進行。根據美國NBER機構統計，美國經濟衰退(收縮期)週期約3~6季度，平均則為4.67季度，以NBER最新的評估，美國2007年12月即進入景氣收縮期，因此合理推算其景氣落底時間約在2009年第一季與第二季之間。

雖然市場在反應這一波調整可能需時更長，或者有人進一步疑慮會出現1929年以來另一次的經濟蕭條。台壽保投信國內投資部主管葉泰宏認為，以目前全球新的經濟結構與主要政府的積極作為來看，不至於再一次出現經濟蕭條。

全球經濟成長動力已更加多元化，而新興市場現代化過程的實質需求仍未獲得滿足；另一方面，全球政府在資金的挹注及振興經濟方案的推出，未來將可以取得更多的經濟成長動能；加上新興市場已累積龐大的外匯存底，得以在新一輪的經濟發展中取得領先的機會。近期新興市場大幅波動，正提供中長線投資者參與下一輪經濟成長的良好機會。

2009年除了要用中長期的投資架構，以更好的價值投資角度，投資高品質的企業之外，另一方面，也必須思考如何成為下一階段經濟回升後的贏家。葉泰宏表示，2002年至2008年是一個完整的經濟循環，2009年是這一個經濟循環與下一個經濟循環的轉捩點，結束是另一個新的開始。葉泰宏建議，以中長期投資架構來看，未來3個月可分批佈局高品質的大型績優企業，在區域配置上可逐步增加新興亞洲的部位，未來6個月至一年，隨著經濟情勢逐漸穩定落底回升，可望成為下一個經濟成長循環的贏家。

全球經濟成長預測

資料來源：IMF，台壽保投信整理提供