根據過往經驗，領先指標在年底之前可能會轉為負值

由於寬鬆貨幣政策、強勁的OECD領先指標、企業信心提升以及各國上修國內生產毛額(GDP)成長預期，全球成長綜合領先指標在2009年9月創下高點。富達資產配置總監Trevor Greetham表示，預期2010年上半年全球經濟將呈強勁成長局面，但若以2004、2005年的情形為前車之鑑，領先指標在年底之前可能會轉為負值。

全球經濟成長綜合領先指標 vs. 七大工業國GDP年成長率

資料來源:Datastream,2010/02/10

註:The global growth scorecard is a diffusion index taking into account central bank stance, OECD lead indicators,business confidence and consensus GDP forecasts. It is pushed forwards 6 months on this chart.

消費物價預期快速上揚，但不致造成太大影響

富達資產配置總監Trevor認為，必須密切觀察短期通膨指標的走勢。全球綜合通膨指標目前呈現向上走勢，但還不至於產生通膨疑慮。過剩產能是讓通膨維持低檔的要素。根據OECD領先指標，七大工業國約有5%的閒置產能，但是此預估數字仍包含許多不確定因素。富達資產配置總監Trevor Greetham認為，隨著失業率下滑，央行可能會升息。低通膨環境或是通膨下滑都將促使央行快速改變政策，必要時將採取降息以支撐經濟復甦。

美國經濟成長可望在2010年第一季飆升　就業率有機會回升

富達資產配置總監Trevor Greetham表示，目前OECD領先指標六個月變動率，創1975年強力V型復甦以來的最高水準。近來高風險資產的修正以及歐洲次要債市的受挫，均顯示指標有觸頂跡象。往往，在OECD 指標觸頂到下一次觸底之前，股市表現將低於

債券表現，最長大約有12個月的時間。Trevor認為，過去，在失業率下滑之際，股價修正往往是很好的買點，但是投資人必須要有鋼鐵般的意志，在這段震盪期間內，繼續留在股市中(例如1987及1998年)。

富達投資時鐘最新位置 景氣仍處過熱階段

自2007年以來，投資時鐘已經走完一個週期。目前處於過熱階段，全球經濟成長強勁、整體通膨升高。不過，通常在轉折點之後的六個月，才能為某個階段下定論，儘管市場是不會等人的。富達資產配置總監Trevor表示，目前投資時鐘仍停留在過熱階段，但是如果假設成長領先指標會如2004年一般觸頂，同時通膨因能源價格基期效應降溫而下滑，那麼接下來的六個月內，其路徑會沿著順時鐘方向進入停滯性通膨、接著是再通膨。