全球股市多頭氣氛再起,在購併題材與德國經濟佳音頻傳的激勵下,歐洲股市也突破前波高點創6年半新高。根據彭博資訊報導,歐洲今年第一季的併購金額高達4860億美元,佔全球1.2兆美元併購金額的42%。
寶源投顧表示,歐洲併購持續增溫,反映出歐洲企業具有低負債比率、高現金流量、低本益比以及高投資價值等特質,使得歐洲企業較易得到青睞成為併購標的,預期此將有助推升歐股穩健上揚,使歐洲成為核心投資部位的良好選擇。
低利率與高企業獲利 融資購併持續發燒
受惠於低利率與企業獲利高成長的環境,私募基金以融資進行併購的規模快速成長。分析私募基金在歐洲的活動,寶源投顧指出,目前歐洲投資等級債券殖利率約4.5%,雖然較去年上揚了100至150個基本點,但是歐洲企業目前的平均股東權益報酬率高達18%,遠高於發債成本,即歐洲投資等級債券殖利率,因此在依然有利可圖下,預期私募基金融資併購可望持續發燒,而提供歐股有利支撐。
此外,隨著全球競爭,產業發展日趨集中的趨勢,購併規模也日益擴大,寶源投顧指出,歐洲部分集中度較低的產業如銀行與公用事業,都十分具備整合潛力,使得歐洲未來併購標的將不侷限於中小型股,大型股也深具併購機會,如英國巴克萊銀行擬併購荷蘭銀行即為一例。
併購與內需雙引擎 歐股紅不讓
歐洲企業的積極整合,不但提高企業競爭力與獲利,其效益也有助於經濟表現,最新公佈之德國IFO企業信心指數由上個月的107上升至107.7,德國失業率處於6年低點,在就業改善下,零售銷售也上揚7.4%,大幅超越市場預期之5.0%,一掃市場對德國年初加收3%消費稅影響的疑慮。寶源投顧表示,歐元區第一大經濟體德國經濟成長動能強勁,可支撐歐元區經濟的前進,在企業併購活動與內需經濟穩健復甦雙重加持之下,歐股後市仍舊看好,值得投資人持續佈局。
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