復華投信: 強勁經濟數據可望持續推升原物料市場
最新美國就業及服務業數據明顯改善,在景氣轉佳並預期未來需求增加下,紐約5月原油期貨價格日前一度來到每桶86.90美元,創2008年10月初以來的17個月新高,復華全球原物料基金經理人呂丹嵐指出,根據Lipper統計過去5年來的資料,西德州原油價格在旺季效應加持下,每年第二季均呈現上漲,CRB商品指數上漲的機率也很高,縱觀整體原物料市場,將可望在強勁的經濟數據推升下持續走多。
就歷史經驗來看,根據Lipper過去5年來資料,西德州原油價格在第二季均呈現上漲,漲幅約為2%~40%,平均5年來的第二季漲幅為19.87%,而CRB商品指數過去5年第二季呈現正報酬的機率也有六成,平均5年來的第二季漲幅達6.46%。
呂丹嵐指出,商品等原物料行情在第二季普遍呈現走多格局,至於近期美國股市續創波段新高,原物料市場也在原油上漲的帶動下走揚,除了季節性的旺季外,主要是反應美國最新的經濟數據利多。首先在就業方面,3月增加的就業人數創2年多來新高,另一方面,強勁的就業回升尚未伴隨薪資的增長,名目的薪資月增率僅上升0.1%,年增率也僅約2%,顯示通膨壓力還是很低,低利率環境依然有利於股市及原物料市場。
此外,5日公布的ISM非製造業指數由53上升至55.4,達2006年5月以來最高,也超越市場預期,可見景氣復甦逐漸由製造業擴及服務業;而2月的已簽約成屋銷售單月大幅增長超過8%遠優於市場預期,顯示即將在4月到期的美國購屋稅賦補貼優惠,已開始讓購屋民眾回到市場,也都符合市場對美國經濟持續回升的預期。
針對近期國際原油價格走勢有走強的跡象,復華全球原物料基金經理人呂丹嵐指出,每年的第二季開始是傳統旺季,尤其第三季的暑假期間為美國旅遊、開車用油的旺季,在美國可望加快景氣復甦的腳步下,部分油氣探勘公司的營運及股價均可望有所表現。
值得注意的是,根據Bloomberg資料顯示,國際原物在5日上漲逾2%,短線漲幅較大的還有天然氣單日上漲9.4%。呂丹嵐表示,天然氣60%用在工業以及發電用途,雖然屬於化石能源,但為化石能源中二氧化碳排放量最低,燃燒天然氣產生的二氧化碳比燃燒石油要少30%,比煤要少45%,因此天然氣被歸類在潔淨能源。而能源公司ConocoPhillips預估,未來美國天然氣需求10年內將成長10%。
呂丹嵐表示,景氣正持續復甦當中,原物料市場勢必為經濟成長的最大受惠者之一,只是要留意的是,全球原物料市場不只是能源、金屬等傳統原物料進入長線震盪向上的超級大行情,軟性的農林漁牧等原物料也因為新興市場崛起帶動龐大需求,未來行情也可望隨著經濟轉佳而水漲船高。
近5年第二季商品等原物料市場表現
Name |
西德州原油價格
漲跌幅(%) |
CRB商品指數
漲跌幅(%) |
2009年Q2 |
40.65 |
13.41 |
2008年Q2 |
37.84 |
19.61 |
2007年Q2 |
6.87 |
-0.36 |
2006年Q2 |
11.61 |
3.96 |
2005年Q2 |
2.39 |
-4.33 |
平均 |
19.87 |
6.46 |
資料來源:Lipper, 2010/3/31
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