經濟數據不佳,歐洲債務所引發後續可能產生的流動性問題,一連串的利空消息導致股市8月以來持續下跌,MSCI亞太不含日本指數8月以來下挫逾10%,但綜觀整體經濟與企業獲利面仍看好,亞股基本面長多趨勢不變,頗有遭波及連同被修正味道。就價值面來看,中國、台灣股市,相較過去5年本益比均值低,目前來看價值被低估許多。
從亞洲不含日本股市之歷史股價淨值比(P/B)走勢觀之,目前P/B值僅1.57倍,相較過去5年高點2.86倍仍有段距離,再看本益比(P/E)走勢,目前P/E值為10.83倍,與過去5年的高點26.75倍相較,距離甚遠,目前位置已回到金融海嘯後的指數起漲點,短線整理後,在基本面支撐下,亞股仍具有上揚空間。
日盛投信指出,差於預期的總經環境帶動投資資金進行去槓桿化的風險控管,目前看來,恐慌性的去槓桿化告一個段落,但非恐慌性的去槓桿化仍將持續一段時間。由於歐美景氣均陷入疑慮,將使經濟遲滯不前,而中國、台灣則有機會修正後反彈,且台股因有總選大選,以及兩岸題材,有機會相較於全球表現強。
日盛中國內需動力基金經理人葉岦陞表示,中國PMI 及GDP
第三季仍將持穩於低檔運行,向上力道或許仍疲弱,但再往下空間亦有限。中國經濟體質較歐、美等為佳,本身債務問題並不嚴重,亦無降評疑慮,短期僅物價部份仍為市場所擔憂,然而物價指數彎頭向下時間指日可待。
葉岦陞指出,美國二次衰退再次成為議題,而市場流動性可能出現不足情況,中國雖然置身於風暴之外,股市難免仍會受到衝擊,但同時也為積極型投資人創造佈局機會。
亞洲國家經濟面與本益比表現
國家 |
GDP |
本益比 |
最高 |
最低 |
平均 |
8月以來指數 |
印尼 |
6.6 |
15.48 |
36.36 |
6.81 |
19.17 |
3.76 |
泰國 |
4.9 |
12.94 |
28.99 |
6.39 |
14.62 |
3.53 |
菲律賓 |
6.3 |
15.15 |
16.28 |
9.14 |
13.6 |
3.3 |
馬來西亞 |
5 |
16.39 |
24.26 |
9.26 |
16.11 |
-2.3 |
中國 |
9 |
13.87 |
45.55 |
12.84 |
25.28 |
-8.16 |
新加坡 |
6.8 |
7.76 |
23.27 |
5.81 |
12.46 |
-14.91 |
南韓 |
4.3 |
11.52 |
38.73 |
7.82 |
16.78 |
-14.93 |
香港 |
5.1 |
9.27 |
23.79 |
7.74 |
14.71 |
-15.65 |
台灣 |
3.48 |
13.18 |
226.05 |
8.15 |
31.62 |
-17.57 |
印度 |
8.2 |
14.44 |
27.48 |
10.41 |
20.01 |
-20.83 |
資料來源:BLOOMBERG,本益比為近五年來統計數,資料統計至100/08/19,GDP為3Q11預估值,其中台灣資料來源為主計處。
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