烏克蘭情勢並未惡化,但服貿協議陷入僵局,台股先前強勢站上8700點後在消息面干擾下,獲利了結賣壓湧現,短線陷入高檔震盪格局。ING投信今(24)日舉行第二季台股投資展望記者會表示,今年主攻部隊之電子產業進入傳統淡季,加上即將公布2013年財報與今年第一季財報,預期第二季大盤指數空間不大,盤勢蹲低為下半年微笑曲線仰角做準備,惟股價震盪幅度將加大,選股不選市為勝負關鍵,看好中小型業績高成長股與新興世代產業概念股最有表現空間。
安泰ING中小基金經理人林界政表示,台股首季表現優於預期,上半年指數區間約8,100~8,800點,隨著電子產業即將進入傳統淡季,第一季漲多個股將回檔休息,新產品供應鏈與第二季營收亦較為平淡,題材股面臨修正壓力,大盤於第二季回檔修正機率高,與過去歷史經驗類似,然盤勢休息蹲低反而可創造良好進場時點,下半年漲幅仰角需視實際景氣繳出之成績單,預計台股全年度將呈現微笑曲線,合理指數位置為8,800~9,000點。
根據ING投信台股研究團隊分析,台股目前本益比為15.2倍,指數位置低於過去平均水準;目前本淨比約1.84倍,略高於過去平均水準,指數高檔震盪幅度加大,選股操作難度亦大,有利專業法人投資。進一步分析產業面,電子與傳統產業獲利將分別在2014年成長12.3%與19.3%,但從本益比的角度分析,電子股評價距離過去高點仍有段距離,在總體經濟溫和成長的假設下,從企業獲利的角度分析,2013至2014年仍在調整復甦階段,2015年之後才是獲利收割期,因此市場給予電子股較高評價。
林界政指出,電子產業除了TFT外,均有不錯成長性,中長線看好兩大焦點產業。首先是低基期之高成長轉機產業,包括DRAM和LED等,半導體產業受惠於智慧型手機與行動裝置,年複合成長持續穩健上升,預期2014年智慧穿戴式應用崛起後將帶動相關產業持續成長;其次,隨著環保意識興起與價格開始可為消費者接受,LED滲透率自2014年快速提升,過去七年供過於求的結構可望開始扭轉,由於2013年基期偏低,市場預估2014年盈餘成長達40%,位居電子次產業前段班,為轉機產業之代表。
另一個產業焦點為目前火紅的新興世代產業。林界政指出,穿戴式裝置、電動車和雲端趨勢可視為新興世代產業之指標,根據IEK研究顯示,穿戴式裝置將於2014~2015年呈現爆炸性成長,研調機構更預估2013~2017年之年化複合成長率高達36%;此外,隨著智慧型手機普及化,雲端趨勢改變人的行為模式,從行動支付、即時通訊到手機遊戲等,處處是新商機。
林界政認為,今年科技產業新趨勢已然成型,多集中於中小型股,股價適逢第二季較有整理機會,2015年之獲利成長仍值得期待,因此現階段操作應找尋切入點,短期可配置於基期低之轉機族群,長期配置可趁淡季布局半導體與蘋果概念股,以及新興世代產業、 NFC、4G LTE等,掌握下半年偏多格局之投資契機。
台股歷來第二季指數報酬率
指數 |
大盤指數 |
OTC指數 |
電子指數 |
金融指數 |
非金電指數 |
Q2上漲機率 |
42.9% |
35.7% |
42.9% |
50.0% |
55.6% |
算術平均報酬率 |
-1.2% |
-3.9% |
-1.6% |
0.9% |
2.5% |
中位數 |
-1.3% |
-5.8% |
-4.0% |
-0.6% |
2.6% |
資料來源:Bloomberg(2000~2013年)。
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