危機中見商機–挪威鮭魚業漁翁得利

另一種對魚類產生致命傷害的ISA病毒(傳染性鮭魚貧血症)正襲擊位居世界第二的大西洋鮭魚國家–智利，估計未來兩年智利的鮭魚產量將銳減65%。

德銀遠東投信表示，智利受ISA病毒，反而助漲鄰國挪威鮭魚價格，目前鮭魚報價平均每公斤約30挪威克朗以上，相關企業股價也跟著水漲船高。以挪威為例，兩大鮭魚養殖公司Marine Harvest與Cermaq股價六月即分別上漲約14.7%、14.9%。由於ISA病毒造成鮭魚產出急劇下滑，需要長時間的努力以解決病毒傳染問題，預計最快在2010年中，今年第一季投入的魚苗才可能成熟，在鮭魚目前仍為蛋白質攝取主要的替代來源下，預期長期供應不足問題仍將持續纏繞鮭魚業，後市發展相當看俏，未來關注焦點可放在受惠於ISA病毒的養殖漁業。

新興市場需求強勁，晉升食品價格推升主力

在農業方面，一般大家熟知的農業商機企業幾乎為歐、美企業所主導，不過德銀遠東投信表示這樣的趨勢早已逆轉，由新興市場引領食品需求成長趨勢自90年後已然成形，並逐漸取代開發中國家成為食品價格上揚推升主力。

德銀遠東投信指出，從全球食物攝取熱量來看，全球已開發國家每人每日消耗卡路里維持約2900-3300卡左右，並無明顯消長，但全球開發中國家消耗卡路里自90年後卻呈現大幅成長，從2300卡上升至約2700卡(見左下圖)。若進一步分析全球動物性產品消耗量的趨勢，即可明顯看出開發中國家於90年後對於動物性產品需求成長明顯高於已開發國家(見右下圖)，目前開發中國家每年消耗動物性產品約500萬卡，高於已開發國家的280萬卡，晉升成為推升全球食物攝取的主力。

地投資不足，農產品價格後市漲相佳

隨著新興市場對於蛋白質需求的增加，穀物需求亦隨之成長，根據統計，生產一公斤牛肉約需消耗七公斤的榖類飼料，為迎合強勁成長的新興市場，農產品價格面臨相當大的上漲壓力。德銀遠東投信表示，與石油的情況類似，過去數十年農業相關企業的投資不足，加上病蟲害、氣候變遷等威脅，雖然資本市場目前有意提供農業更多投資資本，但基於農業價格變動迅速，再加上全球經濟尚未復甦，因此資金尚未真正挹注到市場上。而目前若純粹依靠有機農莊發展，難以解決全球農地於未來十年將出現約1.5億公頃不足的情形(見下圖)。

預估至2015年，農地需增加之面積 (單位：百萬公頃)

德銀遠東投信表示，現階段全球雖受信貸危機影響，但新興市場仍蘊藏許多體質佳、有能力在低迷市場中逆勢操作企業，且全球各國積極提倡運用農作物提煉生質再生能源趨勢，再替未來緊俏的農產品供應增添壓力，放眼中長線投資角度，能否發掘同時兼具需求和供應能力的新興市場農業商機企業，將是未來鎖定農業商機投資組合的決勝關鍵，預期未來的農業投資將仰賴更多財務以外的知識，而非僅是分析、股價以及選股作等財務面向的專業知識，而要從農金相關產業獲利，關注的不僅是農產品未來的趨勢，能一手掌握農林漁牧生產地至消費市場，所有相關環節的可能投資機會，才是真正了解農金的專家。