2009前三季牛市才剛開始，市場已開始擔心泡沫化，根據外資券商資料，亞股過去每段多頭持續16至58個月不等，2009年亞股漲幅雖不小，但僅漲三季，預期2010年有機會持續向上，且是全球最具潛力之處。友邦投信亞太高息基金經理人江常維表示，景氣復甦帶動股市表現，過去往往持續3至4年的漲勢，目前亞股才漲三季，以股價/淨值(P/B)比來看，目前僅2.1，與歷史平均水準3.0才開始產生泡沫的數據來看，亞股現在仍位於合理價位，投資仍應該逢回持續加碼。

根據花旗環球的研究，1974年以來，亞股的重要牛市通常可以延續16~58個月不等。MSCI亞太不含日本指數也顯示，過去30年來，亞股通常在股價/淨值比接近或超過3倍時，才會見到泡沫的頂峰；因此，以目前約2.1倍的水準來看，亞股離過熱的標準還有一段距離，投資仍應該把握時點進場，亞股依然具備中長期投資價值。

根據過去歷史資料，包括:1974，1982及2003此三波多頭循環開始，亞洲(不含日本)股市上漲期間都超過46個月以上，且最近一次多頭，2003年漲勢也超過300%，亞股整整漲了三倍，預料這一波牛市開始，資金充沛，利多持續下，亞股也有機會持續向上攀升，再破今年高點。

江常維認為，亞洲市場除了具有中國、印度高經濟成長帶動的股市表現外，亦有許多具特殊利基投資題材的個股，由於具產品創新研發能力，全球運籌的配送實力，充足的資金部位及低廉的勞動成本，這些都是歐美等成熟市場中較欠缺的部份，投資人可長線投資在亞洲市場，以區域型基金介入，持續受惠於亞洲各地之潛力飆股。

美國聯準會(Fed)寬鬆政策改變後，市場預期於明年第二季6月開始調升利率，江常維表示，對美國股市來說，可能於公佈升息確定後，會拉回先整理一波，再持續向上，不過在美國就業數據持續改善，以及亞洲國家強勁的內需帶動下，股市表現仍然相當強勁，不用太過悲觀。

友邦投信建議，逢低持續加碼亞太高股息的產業，包括:能源、金融及消費類股，同時，為避免股市波動較高，建議投資人於資產配置中，亦可適度搭配全球高收益債券基金產品進行2010年的投資配置。

亞股本波漲勢尚未達到滿足點 (MSCI亞太不含日本指數)

資料來源；花旗、MSCI、友邦投信整理 2009/12/07