美國聯準會利率決策會議即將於美東時間3/17召開，為期兩天。不同以往的是，在聯邦基金利率已經下探至0%~0.25%水準，利率跌無可跌的情況下，市場關心的焦點主要放在會後聯準會對經濟展望的聲明。然在會議前夕，聯準會主席柏南克首次接受CBS電視台專訪時指出，「經濟衰退可能於今年結束，目前所欠缺的是政治決心」。柏南克親自為經濟背書，使市場猶如吃下一顆定心丸，加上各國政府的政策利多，帶動亞股幾乎全面收紅。

根據彭博資訊最新調查(3/17)，券商普遍預估年底前聯邦基金利率仍將守穩在0.25%，直到2010年第一季才有機會微調至0.50%。另外，柏南克認為年底以前美國經濟將有機會走出衰退，此與市場的預期不謀而合，今年上半年屬於經濟打底階段，第三季將逐漸回溫，第四季經濟成長率回升至正1.8%的經濟成長。

富蘭克林證券投顧表示，此次利率決策會議的重心將是放在會後聲明稿上，包括對經濟前景的看法、房市紓困政策、何時採行收購長天期公債等等，倘若聲明稿中對於收購公債有更明確的實行綱領，將對股債市有相當的激勵作用。此外，根據宏觀經濟顧問機構(Macroeconomic Advisors)調查，有60%的受訪者認為聯準會應執行收購長天期公債計畫，且規模應該要上達5000億美元，來舒緩信用市場的資金緊縮現象，摩根士丹利證券亦預估當十年期公債殖利率逼近3.25%，將促使聯準會出手干預。

富蘭克林證券投顧進一步表示，在經濟反覆打底的過程中，股市的波動預料將更加震盪，也格外突顯債券資產的防禦功能，儘管美國聯邦基金利率已降至低點，但放眼全球仍然有高殖利率、仍處於降息循環、且存在貨幣升值潛力的債券投資機會，包括美國政府債吉利美、全球政府債市等，除可分享殖利率較美國公債為高的優勢外，同時兼顧高債信評等的特性，以穩健的投資策略掌握債市多頭利基，更是等待股市春天來臨之前絕佳的核心配備。

美國政府債吉利美兼顧風險平衡與利差收斂優勢

富蘭克林證券投顧表示，雖然今年將持續見到政府因紓困有擴大舉債的壓力，但在金融市場尚未回穩、經濟低迷景象未獲舒緩之前，政府公債的防禦性配置仍不可不備；另外，依照過去經驗，當美國人開始重視開源節流，提高儲蓄率時，政府公債有一定的投資買盤。例如1984年美國儲蓄率上升至11.3%，家庭所持公債比例為2.5%，美林證券預估2013年前個人持有公債占家庭金融資產的比例將由現階段的0.2%上升至2%水準，國際投資人未來五年預計將買入1兆美元公債，期使公債殖利率維持相對低檔。

然不可諱言，富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑貝斯頓表示，今年公債的獲利空間將受到相當程度壓縮，加上其殖利率的收益空間有限下，投資人宜將眼光轉置在價格尚未充分反映優良債信評等、利差仍有收斂空間、收益率又較同天期公債高出1~2%的政府債吉利美身上。尤其現階段政府積極紓困房貸市場，透過增撥2750億美元來協助收購並減輕抵押債款市場的資金壓力，聯準會也持續買進抵押貸款證券，預計在今年六月底前完成5000億美元的收購計畫，輔以目前房貸利率與公債殖利率間的差距約2.08%，高出五年前1.55%甚多，預期房貸利率後續還有下滑空間，將有助於政府債吉利美的表現。政府債吉利美的供需面相當穩定，無超額供給現象，且與股市具有負相關的特性，透過該債券的配置，可抵減股市與風險性資產的回檔壓力，增加投資組合的穩定度，並掌握後勢利差收斂與補漲契機。

美國以外的公債市場掌握三項多頭利基

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，展望2009年全球債市多頭機會來自三個方向：

(1)債券：在全球經濟衰退及通膨壓力大幅消減下，有利全球公債市場的發揮。尤其如墨西哥、巴西、歐元區、紐西蘭、印尼等未來還有降息空間，可望締造該國公債的資本利得行情。

(2)匯率：匯率是相對概念，雖然各國經濟狀況仍面臨挑戰，但亞洲國家因為經濟成長率仍比美歐等高，因此亞洲貨幣相對有表現空間。另外，一些過度反應金融恐慌的貨幣如韓元、墨西哥披索、印尼盾或甚至瑞典克朗等，也希望在市場趨於理性後能有反彈的機會。

(3)債信：去年市場一片恐慌性賣壓下，一些具有紮實基本面的主權債券跌至難得一見低廉且具吸引人的價位，投資人可藉由全球債券型基金方式網羅上述投資機會。