國內景氣持續低迷,跟隨美國聯準會調降利率,我國央行於去年年底以來也七度降息,目前國內各行庫定存利率宣告跌破4%的水準。由於銀行存款的利息收入超過27萬的部分需繳稅,再扣除物價上漲對購買力的侵蝕,銀行定存的實質收益可說是愈來愈薄,民眾慣於將錢存放銀行看來非聰明的理財方式。面對低利率的時代正式來臨,怡富投信副總蕭碧華表示,利率持續探底背後隱含的意義就是,國內景氣近乎觸底階段,預估明年經濟將明顯復甦,投資人目前應該比較積極的將資產轉往股票,不過,由於景氣能見低仍不明朗,建議一般投資人在債券之類的保守型投資宜佔三成的比例。
國內股市一直未見起色,過去投資人比較陌生的債券崛起成為熱門的投資工具。債券種類繁多,如果以政府公債來說,每筆交易以五千萬元為單位,因此債券市場的參與者多以法人為主。散戶想要參與債券市場,管道大致有三,一是郵局的小額公債申購,二是向券商債券部門承作債券保證金交易,由於前兩者需要更精準掌握債市的行情波動,所以透過國內投信發行的債券基金還是最普遍且安全的投資債券管道。
國內債券型基金又簡單區分為貨幣市場基金和純債券基金這兩種。貨幣基金提供類似銀行定存的收益,主要投資於公債附買回、公司債及銀行存款。純債券基金除了上述投資標的外,最大的差異在於債券基金可以直接從事政府公債的買賣斷,除了利息收入外,基金淨值尚會反應公債市價的波動,換言之,公債殖利率下跌時有資本利得,殖利率上揚時有資本損失,所以不像貨幣基金收益每日逐步遞增,債券基金淨值的波動性高,且淨值有下跌的風險。
相較於銀行定存,投資國內債券型基金有諸多好處。第一,債券基金完全免稅,稅法的規定共同基金不課徵證券交易所得稅,債券基金將利息所得轉換為證券交易所得,為投資人提供了合法的節稅管道。第二,無天期的限制,銀行定存有事先約定天期,一般債券基金可隨時申購贖回,資金調度上更有彈性。第三,在利率不斷向下調整的過程中,債券基金因為有長天期部位投資標的,將延緩利率下降對收益率的衝擊。以怡富第一債券和台灣債券基金來說,其投資組合加權平均的到期天數分別為420和380天,由於一年前利率尚有5.2-5.5%的水準,基金投資人可以間接享受到長天期的部位的優渥利率。
共同基金市場蓬勃發展下,股票型或債券型基金數目快速增加,截至5月份為止,國內債券型基金規模達到9,898億元,佔共同基金市場規模的74.32%,基金數量多達63支。投資人的選擇愈來愈豐富,但過多的選擇往往也讓人無所適從。債券基金的投資上,風險的考量通常高於報酬,所以,除了比較收益率之外,目前國內第一家評等機構─中華信用評等公司對債券基金進行的評等也是投資人選擇時可以參考的標準,中華信用評等針對基金投資組合進行債信分析後,給予不同的評等,可以反映出基金發生信用違約的風險程度。
固定收益產品投資狀況比較
項目 |
純債券基金 |
貨幣市場基金 |
定期存款 |
債券附買回 |
投資期間 |
視各基金不同 |
不限 |
一個月以上 |
事先與券商約定 |
收益率預估 |
6-10% |
4.5-4.8% |
目前一年期利率約4% |
目前約在3%左右 |
稅負 |
無 |
無 |
每年可享27萬元利息所得免稅額度,其餘併入個人綜合所得稅 |
個人無,法人併入25%營所稅 |
最低投資金額 |
視各基金不同
(由1萬至100萬元不等) |
視各基金不同
(由1萬至100萬元不等) |
一萬元以上 |
視各券商不同,
通常是50-100萬元 |
資料來源:怡富投信整理,各產品收益率依近期行情估算而得,實際狀況可能有變動。
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