復華投信:大中華為下一波股市先鋒 Q4布局占上風
雷曼兄弟在2008年9月15日宣布破產後引發全球金融海嘯,迄今2年期間內,各國股市的表現有如天壤之別,根據Bloomberg統計2008年9月15日至2010年9月14日的主要國家指數表現,深圳A股近2年來上漲108.57%,相較於冰島的同期間下跌83.30%,報酬率高低相差將近200%,可見在全球經濟的結構性轉變下,選對趨勢與否的影響「差很大」。
據統計,近2年來各國股市表現的前段班,清一色是屬於新興市場國家,其中又以大中華、東協及拉丁美洲國家的漲勢最為亮麗,至於歐元區、美國、日本等已開發國家則幾乎全軍覆沒,僅德國、英國等股市維持正報酬。復華投信海外股票部大中華組研究主管余文耀表示,股市反應經濟基本面及未來的展望,全球股市在金融海嘯過後2年來,各國指數的報酬率竟然出現如此大的差異,主要就是已開發國家陷入去槓桿化的泥淖,而新興市場憑著強大的內需及經濟高度成長,成為投資人所追捧的標的。
展望全球股市,余文耀認為若從經濟成長性、企業獲利能力、股市評價及資金動能等面向來看,大中華市場在全球股市仍然占有一席之地,而且人民幣長期升值的趨勢明顯,投資該市場同時可望賺取股價及匯率升值。
值得一提的是,包括上海、深圳、香港、台灣等大中華股市雖然在金融海嘯過後的近2年表現相對亮眼,但今年以來的指數卻都呈現下跌的情況。余文耀表示,就大盤指數來看,上證指數在7月落底的可能性極高,也預期8、9月是整理期,因為短期間股市尚須消化金融股集資、籌碼大量釋出,以及歐美景氣復甦趨緩,可能影響中國出口成長等雜音,第四季則預期將再出現較快速上漲的行情。
余文耀指出,考量目前上證指數的本益比約15.7倍,遠低於歷史平均本益比約20.7倍,建議投資人利用第三季盤整的階段,積極佈局大中華市場,以迎接第四季的行情到來,並且與明年第一季合成一波甜蜜的主升段,預期的上證目標指數至少為4,133點。
2008年9月15日雷曼破產以來各國股市表現
名稱 |
20100914收盤價 |
20080915雷曼破產以來 |
今年以來 |
深圳A股 |
1265.26 |
108.57 |
0.32 |
印尼 |
3230.89 |
87.92 |
27.48 |
土耳其 |
62478.98 |
78.10 |
18.28 |
菲律賓 |
3968.29 |
56.47 |
29.99 |
阿根廷 |
2442.83 |
56.38 |
5.26 |
哥倫比亞 |
14193.31 |
48.53 |
22.33 |
泰國指數 |
921.39 |
43.43 |
25.44 |
印度 |
19346.96 |
42.98 |
10.78 |
馬來西亞 |
1474.44 |
42.92 |
15.84 |
滬深300 |
2965.01 |
42.70 |
-17.08 |
巴西 |
67691.85 |
39.81 |
-1.31 |
台灣 |
8132.60 |
34.37 |
-0.68 |
墨西哥 |
33058.00 |
34.28 |
2.92 |
上海A股 |
2816.75 |
29.03 |
-18.06 |
南韓 |
1815.25 |
22.82 |
7.87 |
新加坡海峽 |
3048.65 |
22.61 |
5.21 |
匈牙利 |
23473.36 |
22.11 |
10.58 |
波蘭 |
44147.39 |
17.09 |
10.41 |
俄羅斯RTS |
1493.21 |
16.88 |
3.36 |
香港恆生指數 |
21696.04 |
12.11 |
-0.81 |
南非 |
28502.19 |
11.15 |
3.02 |
英國金融時報 |
5567.41 |
6.98 |
2.85 |
費城半導體指數 |
332.76 |
6.74 |
-7.54 |
德國DAX |
6275.41 |
3.48 |
5.34 |
挪威 |
419.47 |
1.55 |
-0.15 |
加拿大 |
12192.98 |
-0.50 |
3.80 |
葡萄牙 |
2678.70 |
-0.52 |
-7.70 |
美國道瓊指數 |
10526.49 |
-3.58 |
0.94 |
澳洲 |
4669.10 |
-4.22 |
-4.37 |
西班牙 |
1116.50 |
-4.83 |
-10.08 |
美國S&P 500 |
1121.10 |
-6.00 |
0.54 |
瑞士 |
6466.30 |
-6.81 |
-1.22 |
芬蘭 |
6979.92 |
-8.64 |
8.11 |
法國 |
3774.40 |
-9.46 |
-4.11 |
盧森堡 |
1479.31 |
-12.03 |
7.86 |
比利時 |
2608.85 |
-12.25 |
3.87 |
荷蘭 |
336.73 |
-12.55 |
0.42 |
紐西蘭指數 |
742.91 |
-13.64 |
-3.90 |
奧地利 |
2511.46 |
-21.51 |
0.64 |
義大利 |
21544.86 |
-22.99 |
-8.91 |
日經 |
9299.31 |
-23.87 |
-11.83 |
愛爾蘭 |
2795.04 |
-33.54 |
-6.05 |
希臘 |
1563.36 |
-47.77 |
-28.81 |
冰島 |
593.59 |
-83.30 |
19.56 |
資料來源:Bloomberg, 2010/9/14
總資料來源:Bloomberg, 2010/9/14
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