美國、日本甚至歐洲的量化寬鬆政策在全球掀起一波資金狂潮,罕見地帶動六大市場全面走高,根據Lipper截至10月11日資料顯示,近一月的商品、房地產、匯市、股市、債市及貨幣市場呈現全面上揚格局,復華全球平衡基金經理人詹硯彰認為,低成長、低通膨、低利率所營造的多頭行情相當值得期待,建議投資人可提高股票等風險性資產的部位,以掌握這波全球性的資金行情。
根據Lipper截至11日統計,近一個月來六大市場全面走揚,其中又以CRB商品指數上漲7.26%最多,房地產上漲5.9%居次,在匯率方面則因為美元走弱,近一個月歐元漲幅亦超過5%。詹硯彰表示,這波資金行情應不致於在短期內結束,除非美國進一步的量化寬鬆規模不如預期,或者美國景氣突然大好!而從美國9月失業率持平在9.6%的情況來看,其就業市場仍然呈現疲弱,更加深了市場對於美國第二波量化寬鬆措施的期待。
事實上,日本央行日前出乎意料的降息並祭出量化寬鬆政策,但目前看來並沒有達到預期的效果,主要就是因為市場認為美國聯準會(Fed)將會接續在日本央行之後進行更大規模的量化寬鬆政策,雖然Fed迄今只表示可能會進行第二輪的資產購買政策,並未提及確切的時間表及規模,但在一連串經濟數據都差強人意下,市場普遍認定Fed的第二輪量化寬鬆已是箭在弦上。
詹硯彰指出,日本、美國等已開發國家的量化寬鬆政策,目前尚無法刺激出真正的民間需求或改善勞動市場,但大量的資金進入金融體系,已對資產價格推升產生正面的幫助,造成各種金融資產不論是股票、債券或原物料,在同時間內都出現上漲的榮景。
至於這波資金行情可望延續多久?詹硯彰表示,目前美國景氣仍然低迷,資金寬鬆的環境勢必會持續一段時間,未來的轉折點則可觀察美國景氣是否突然轉佳,使得Fed的量化寬鬆政策開始退場,另一方面,如果油價大漲造成新興市場的通膨情況較預期的更快上升,各新興市場勢必會被迫推出各種政策來抑制通膨,屆時對新興市場股市將會是較大的利空。
整體而言,美、日量化寬鬆政策已引發全球各國被迫阻升當地貨幣,進而營造全面性的資金行情,詹硯彰建議投資人應順勢調整資產配置,提高股票的比重,不應完全固守在保本型商品,以掌握這波全球性的資金行情。
全球資金氾濫 近一月的六大市場全面走揚
市場 |
指數 |
近一月(%) |
今年以來(%) |
商品 |
Reuters/Jefferies CRB CR |
7.26 |
4.14 |
房地產 |
MSCI ACWI/Real Estate TR LC |
5.90 |
12.58 |
匯市 |
Euro |
5.60 |
-1.68 |
股市 |
MSCI AC World TR LC |
3.94 |
4.61 |
債市 |
Citigroup WGBI TR LC |
1.41 |
6.20 |
貨幣 |
LIBOR USD 3 Months |
0.02 |
0.28 |
資料來源:Lipper, 2010/10/11, 原幣別計價
|