復華亞太平衡基金皮海婷:中國高成長低通膨帶動下 亞股仍有高點可期
歐美股市受到中國緊縮政策影響,近日出現較大的跌幅,亞洲股市也明顯回檔修正。復華亞太平衡基金經理人皮海婷認為,在中國經濟高成長、低通膨的帶動下,目前亞洲景氣復甦仍在中期階段,不過亞股在連續多頭1年多後,難免出現中期回檔,建議穩健型投資人分批買進亞太平衡型基金,以相對較低的波動度來掌握亞洲股市的大多頭行情。
根據中國國家統計局最新資料,中國去(2009)年國內生產總額(GDP)年增率為8.7%,成功達到「保八」的目標,去年第4季GDP年增率則達10.7%,顯示其經濟復甦的力道相當強勁,市場並普遍預估中國今(2010)年的經濟成長將可達到10%以上的高度成長;另在物價方面,中國去年消費者物價指數(CPI)較上年度下降0.7%,即使去年12月的CPI數字,也僅較11月份的年增率0.6%攀升至1.9%。
皮海婷表示,在經濟高度成長及低通膨的環境下,中國股市仍具有相當大的上漲潛力,同時也可望帶動亞洲及大中華市場的經濟與股市,建議透過平衡型基金來布局全球或最具潛力的亞太市場,確實是較為穩健及投資效率高的方式之一。
根據Lipper統計至去年12月31日止,國內15檔海外平衡型基金,去年平均報酬率20.79%,當年的波動度卻幾乎只有報酬率的一半為10.51%,相較於68檔海外全球股票基金平均報酬率雖達30.79%,但波動度則提升至19.94%,若簡單以報酬/波動比來看,海外平衡型基金平均為1.98,明顯高於海外股票型基金的1.54。
就全球的投資區域觀察,皮海婷指出,在全球經濟持續復甦的前提下,只要歐美維持寬鬆貨幣政策,全球資金潮將可望繼續流向經濟成長最強勁、以中國為首的亞太及大中華市場。根據Bloomberg資料,估計在中國政府延續獎勵內需和推動城市化的政策下,將可望帶動今(2010)年A股掛牌公司整體獲利年成長約30%,而台灣也因為受惠兩岸題材及景氣復甦,上市公司獲利年增率也可望達50%左右,因此在基本面支撐下,股市評價亦處於合理水準,未來還是有再創高點的機會。
中國1月份前2週新增銀行放款金額龐大,導致中國人民銀行提前調高銀行存款準備率2碼至16%,國務院總理溫家寶日前優化信貸結構、把握信貨投放節奏的談話,更引發投資人對中國緊縮政策的不安情緒,連帶影響全球股市回檔。對此,皮海婷說,全球股市從去年3月反彈以來,都沒有出現超過10%的修正,就技術面或評價來看,股市出現適度的修正也是合理甚至必要的,而全球景氣復甦的趨勢不變,適時的緊縮政策更有助於避免通膨或資產泡沫,這其實也符合中國政府對股市抱持穩步上漲的政策方向。
皮海婷進一步指出,雖然近日國際股市跌幅較重,但許多風險性指標如信用違約交換合約(CDS)價差或Ted
spread(註)等都沒有出現異常惡化,歐美債市反應也頗為平淡,顯示資金沒有大舉退出股市的現象,建議穩健投資人可趁著市場回檔修正之際,分批布局亞太平衡型基金,透過股價靈活配置的彈性,降低市場波動對基金淨值走勢的影響,並掌握最具潛力的亞太市場長多趨勢。
國內跨國投資平衡型基金績效
名稱 |
近三月績效(%) |
近六月績效(%) |
近一年績效(%) |
近兩年績效(%) |
近三年績效(%) |
復華亞太平衡 |
11.13 |
25.60 |
37.69 |
-2.20 |
11.45 |
群益亞太新趨勢平衡 |
7.98 |
21.69 |
51.18 |
-6.27 |
22.03 |
匯豐聚富積極平衡 |
4.12 |
14.70 |
36.31 |
- - |
- - |
復華全球平衡 |
0.23 |
12.64 |
21.23 |
0.92 |
17.24 |
富鼎全球永安平衡 |
6.02 |
10.82 |
26.51 |
-5.66 |
13.49 |
第一金歐洲動力平衡 |
3.31 |
10.25 |
2.99 |
-13.64 |
-2.34 |
摩根富林明JF神龍平衡 |
2.51 |
9.11 |
14.81 |
- - |
- - |
台灣工銀全球多元策略入息平衡A─不配息 |
5.68 |
8.70 |
9.59 |
-19.92 |
- - |
台灣工銀全球多元策略入息平衡B─配息 |
5.68 |
8.70 |
9.59 |
-19.92 |
- - |
摩根富林明全球平衡 |
0.31 |
8.68 |
17.96 |
2.43 |
16.88 |
匯豐聚富穩健平衡 |
1.73 |
7.67 |
16.73 |
- - |
- - |
摩根富林明JF亞太高息平衡 |
1.16 |
6.42 |
15.14 |
-10.13 |
-2.87 |
安泰ING全球安穩平衡 |
0.01 |
6.03 |
5.06 |
4.59 |
12.28 |
德盛安聯目標傘型之目標2020 |
2.00 |
5.15 |
20.78 |
-12.21 |
-1.58 |
德盛安聯目標傘型之目標2015 |
1.19 |
2.40 |
15.15 |
-0.67 |
8.95 |
資料來源:Lipper,2009/12/31
註:Ted spread為Treasury-Eurodollar
Spread的簡稱,是三個月期美國公債和三個月LIBOR利率的利差,當利差擴大代表市場風險情緒變得較為緊張。
|