一週變動

美國股市上週持續走揚，道瓊工業指數上漲76.71點或0.71%，收在10927.07點，S&P500指數則小漲11.51點或0.99%，收在1178.10點，Nasdaq指數收高7.45點或0.31%，收在2402.58點。

概況與評論

歐洲債務危機告一段落，南北韓緊張情勢緩和，同時經濟數據良好，帶動美股在上週再度創下近十八個月以來的高點。歐盟各國領袖與歐洲央行最終於布魯塞爾達成共識，將由歐盟主導成立紓困機制，並且也將會納入IMF的資金，有利於這些具有債務危機的國家在資本市場上籌資，逐漸化解紛擾全球金融市場的歐洲債務危機，在上週五美股盤中，南韓軍艦遭擊沉，南北韓情勢一度緊繃，也導致美股漲勢收斂，所幸僅可能只是南韓軍艦誤觸魚雷，因此沒有使衝突加劇，也讓投資人再度將焦點關注在美國經濟復甦之上，根據美國供應商管理協會的統計，三月份全美製造業採購經理人指數由56.5大幅上升到59.6，同時也是自2004年八月以來最快的擴張速度，顯示美國企業在經濟逐漸回溫之際，開始增加資本支出，並且累積存貨，有效的帶動了製造業的大幅成長，在眾所矚目的就業市場數據的部份，根據勞工部統計三月份美國失業率雖然仍維持在9.7%，但非農就業人口數則由二月份的減少1.4萬人，成長至增加16.2萬人，也是自2007年四月以來最好的成長紀錄，反映出美國就業市場逐漸回溫，有助於支撐終端消費的持續復甦。

美國經濟數據普遍良好，S&P500指數在上週創下近十八個月以來的新高，雖然有效的提升了投資人信心，但整體而言成交量仍然偏低，顯示市場參與者普遍退場觀望，不敢躁進，此外S&P500指數期貨的未平倉合約數有持續上升的趨勢，也反映出市場對於避險需求的上升，並且在進入四月份之後，美國企業第一季的企業財報也將會開始公佈，因此在公佈之前，美股恐仍會呈現小幅震盪的局面，投資人在操作上建議仍以保守為原則。

經濟數據

根據美國商務部表示，二月份的個人所得雖然沒有變動，但是二月份的個人支出卻成長0.3%，除了符合預期外，也是連續第五個月成長，顯示在美國失業問題不再惡化之下，有助於提振終端消費的力量，也反應出美國經濟已有逐漸轉佳的趨勢。

根據美國供應商管理協會統計，三月份美國製造業採購經理人指數由56.5大幅上升到59.6，而上一週的首次請領失業金的人數也下降至43.9萬人，顯示美國經濟穩健復甦，有效的改善了美國製造業以及就業市場的環境，對美股也形成有力的支撐。

歐洲市場

一週變動

英國股市上週持續走揚，FTSE100指數上週累積上揚41.87點或0.73%，收在5744.89點 。

歐洲股市持續上揚，德國DAX指數上漲115.51點或1.89%，收6235.56點；法國CAC指數上揚45.30點或1.14%，收在4034.23點。

概況與評論

希臘籌資行動恐遇波折，歐洲債務紓困機制面臨考驗，所幸歐股已逐漸恢復動力，創下超過一年半以來的新高。由歐盟主導，並加入IMF資金的歐洲債務紓困機制在歐元區各國的同意下成型，希臘各國可望以該紓困機制作為後盾，有效的在資本市場上籌得資金，解決債務危機，不過投資人對於這樣的紓困機制仍存在著疑慮，希臘政府於紓困機制通過後所發行的七年期債券，自發行後便開始下跌，而三月三十日所發行的十二年期公債，雖然希臘政府計畫籌得10億歐元，但最終僅只募得3.9億歐元，顯示國際資本市場仍舊質疑希臘政府的償債能力，也讓歐洲債務紓困機制備受考驗，然而希臘政府在四月份將有120億歐元的債務即將到期，在五月份則有85億歐元的債務到期，希臘債務管理局則計畫將在未來兩個月內發行全球美元債券，倘若發行狀況不如預期，希臘政府恐轉向IMF尋求援助，而信評公司穆迪則在上週針對義大利的財政狀況提出警告，穆迪表示義大利的財政赤字恐將達到GDP的117%，同時負債金額更是希臘的5倍以上，現階段歐洲債務紓困機制雖然成型，但未來能否有效化解歐洲層出不窮的債務危機，依然是市場觀察的焦點。在經濟數據部份，德國三月份製造業採購經理人指數雖然由57.2上升到60.2，三月份的失業率則由8.1%下降至8%，但在另一方面，德國二月份零售銷售較上個月下降0.4%，年增率的部份也下滑0.9%，顯示德國經濟雖然穩健復甦，但是歐洲債務危機的紛擾，進而影響了德國民眾的消費意願，也讓歐元未來的表現承受了不少壓力。

歐洲股市雖然在上週超越今年一月初的高點，投資人的信心也逐漸的恢復，不過歐洲各國的債務問題能否順利化解，也將持續考驗著歐股未來的表現，投資人必須留意。

經濟數據

英國第四季的經濟成長終值由0.3%上修至0.4%，同時也是暌違六季之後，經濟成長首度由負轉正，雖然復甦的腳步仍舊緩慢，但也逐漸步向了復甦之路。

在製造業的部份，英國三月份的製造業採購經理人指數由56.5上升到57.2，同時也優於市場預期的56.8，良好的數據則有助於減緩英鎊下跌的壓力。

德國上週的經濟數據錯綜，德國三月份製造業採購經理人指數由57.2上升到60.2，三月份的失業率則由8.1%下降至8%，但在另一方面，德國二月份零售銷售較上個月下降0.4%，年增率的部份也下滑0.9%，顯示德國經濟雖然穩健復甦，但是歐洲債務危機的紛擾，卻也影響了德國民眾的消費行為，不過隨著債務危機逐漸落幕，德國經濟則可望進一步走揚。

亞洲市場

一週變動

日本股市上週持續走高，日經225指數上週上揚289.72點或2.63%，收在11286.09點，東証一部指數上漲22.67點或2.35%，收在989.39點。

亞洲股市上週表現出色，香港恆生指數上週上漲483.89點或2.30%，收在21537.00點；南韓KOSPI指數上漲25.77點或1.52％，收在1723.49點；台北股市上漲149.07點或1.89%，收在8025.93點。

概況與評論

中國製造業加速擴張，能源與礦業類股表現出色，日本經濟數據良好，日圓持續回貶，帶動亞洲股市在上週走揚。根據中國物流及採購協會的統計，三月份中國製造業採購經理人指數由52上升到55.1，而另一份由匯豐銀行所製作的採購經理人指數則由55.8上升到57，顯示中國政府所持續推動的家電與汽車的購買補助，以及低價人民幣匯率所創造的出口優勢，有效的讓中國的製造業繼續維持高速度的擴張，在另一方面，由於中國經濟穩健成長，也帶動了中國礦產以及能源的需求，中國最大的銅生產商江西銅礦上週表示去年第四季的淨利達到6.23億人民幣，遠優於前一年的表現，此外油價飆升至每桶84.87美元，也帶動了中國石化、神華能源等能源類股的表現，也讓深滬股市在上週的表現相當亮眼。在人民幣爭議的問題，由於三月份中國製造業呈現高度擴張，有助於成為中國政府升息或是人民幣升值的後盾，此外中國旱災已造成2400萬人面臨缺水問題，農田也遭強迫休耕，因此適度的提升人民幣的匯率則可降低糧食進口的成本，也有助於提升內需消費的購買力，而中國國家主席胡錦濤將於四月中旬訪美，在此之前中美匯率爭議也達到了部份的共識，也有助於緩和貿易壁壘所帶來的經濟傷害。在日本的部份，日本央行在擴大對於日本銀行的融通機制後，日本終於開始回貶，上週日圓兌美元貶值約2.26%，持續往95元日幣對1美元挺進，弱勢的日幣除了有效降低通縮風險外，也有助於提升日本商品的出口優勢，也有益於經濟持續復甦。

中國政府近期對於打壓經濟的言論稍微緩和，也讓深滬股市找到反彈的契機，而日圓回貶，日本經濟穩健復甦，有益於支撐日股的漲勢，投資人可樂觀看待亞股未來的表現。

經濟數據

根據統計日本二月份的零售銷售較上個月成長0.9%，較去年同期成長4.2%，雙雙明顯優於市場預期，二月份的失業率則維持在4.9%，沒有繼續惡化下去，顯示日本經濟穩健復甦，有助於支撐日股未來的表現。

中國經濟仍舊維持快速成長，根據中國物流及採購協會的統計，三月份製造業採購經理人指數由52上升到55.1，而HSBC所製作的採購經理人指數則由55.8上升到57，顯示中國內外需求持續上升，也讓中國製造業維持高度擴張。

韓國二月份工業生產較前一個月成長3.6%，三月份外貿出口則成長35.1%，進口額成長48.4%，皆由於市場預期，顯示全球經濟持續升溫，有效的帶動了韓國內外需的成長。

其他新興市場

一週變動

新興歐洲股市上週表現亮眼，俄羅斯RTS美元指數上揚94.58點或6.22%，收在1614.45點；MSCI新興歐洲指數小升504.10點或5.45%，收在504.10點。

拉丁美洲股市在上週反彈，巴西股市上週上漲2453.69點或3.57%，收在71136.34點；墨西哥股市收高118.62點或0.36%，收在33266.43點。

概況與評論

巴西經濟依舊強勁，原油價格逼近每桶85塊美元，有效帶動新興歐洲與拉丁美洲股市在上週的表現。全球經濟回溫，製造業成長加速，美國三月份製造業採購經理人指數創下自2004年八月份以來最快的成長速度，此外包括中國、歐元區以及英國的製造業採購經理人指數都呈現高速擴張，即使根據美國能源情報局的統計，上一週美國原油庫存升高了二百九十萬桶，但仍然阻擋不了原油價格的表現，上週紐約原油期貨僅四天的交易日就上漲了6.09%，站上十八個月新高的原油價格也有效的帶動了俄羅斯股市持續走揚，上週俄羅斯RTS美元指數大幅上漲6.22%，新興歐洲股市也上揚5.45%，一舉擺脫三月底暗昧不明的走勢。在巴西的部份，巴西的經濟數據依然亮眼，巴西二月份的工業生產較去年同期成長18.4%，而一月份的數據也上修至16.1%，此外巴西三月份的進出口餘額也較二月份大幅的成長，良好的經濟表現除了有效的帶動巴西股市走揚之外，也提升了投資人對於巴西央行在本月底升息的預期。巴西淡水河谷在上週與日本住友金屬工業達成協定，將鐵礦砂的年度合約至轉變成季度合約，而淡水河谷更表示該公司97%的客戶已同意實行季度合約，如此一來除了使鐵礦砂合約更貼近市場價格外，也將近一步的推升鐵礦砂公司的獲利表現，有助於支撐巴西等主要鐵礦砂出口國未來的股市表現。

全球經濟逐漸復甦，對於原油需求也明顯回溫，也帶動了俄羅斯的經常帳成長，根據俄羅斯的官方統計顯示，俄羅斯第四季的經常帳餘額較上一季成長3.6%，而俄羅斯官方更預估今年第一季的經常帳將大幅成長超過一倍，逐漸回溫的經濟，也有助於支撐俄羅斯股市未來的走勢。

經濟數據

俄羅斯第四季經常帳餘額由156.98億美元成長至162.58億美元，成長幅度達3.6%，反映出全球經濟逐漸回溫，對於原油需求也持續升高，有效的帶動俄羅斯的出口成長，也有助於支撐俄羅斯股市未來的表現。

巴西二月份的工業生產較去年同期成長18.4%，較上個月則成長1.5%，雙雙優於市場預期，此外三月份的進出口餘額也較二月份明顯成長，顯示巴西經濟依然強勁，也提高了市場對於巴西央行即將升息的預期。