週一成交值萎縮至273億元，創去年5月19日以來新低量。富達台灣成長基金經理人賴葉臣指出，從去年SARS期間大盤走勢來看，低量後雖還有低價可尋，但配合成交值逐步增溫，不久即展開一波反彈，目前關鍵將在於量能能否有效放大，至於反彈的強度則須視電子股旺季效應以及外資動向而定。

記者問：國際油價續創46美元之上盤中新高，亞洲股市全面重挫，油價飆漲對於台股後市的影響？

賴葉臣答：雖然以絕對數字來看，四十六美元確實已遠超過前兩次石油危機的水準，創下歷史新高，但如果將1980年以來的物價變動因素考慮在內的話，經過通膨調整後的實質價格其實僅約當二十幾美元。

目前全球經濟對於油價的依存度遠低於以往，即使面臨油價較高的漲幅，一般認為全球經濟成長因此發生逆轉的機會不高。且此次油價頻創新高，主要源於投機性買盤的推波助瀾，延續能力存疑，長期而言，反而回跌機率較高，有利消弭市場過度悲觀的情緒，對股市應有正面激勵的效果。

不過，目前影響台股表現非僅油價單一因素，信心危機才是最大問題，因此如果油價能夠回穩，對於台股而言固然是一利多，卻仍不足以使大盤脫離現階段的震盪整理走勢。

記者問：信心危機導致成交值持續萎縮，週一僅273億元，但最近大盤似有相對抗跌之勢，如何解讀？

賴葉臣答：上週的週均量僅2140億元，創下去年五月下旬SARS爆發以來的新低量，週一進一步創SARS之後的單日新低。然而以去年第二季的經驗來看，在5月19日創238億元的最低量之後的三天，股價雖仍持續探底，但成交值卻是逐日增溫，三天後終於觸底反彈。

目前台股成交量也不斷萎縮，273億元是否就是此波最低量尚須時間證明，畢竟半年報出爐熱季，投資人擔心誤踩地雷的心理因素，也許會拉長台股的觀望時間，但如果未來成交值逐日遞增，應可視為反彈行情的先兆。

記者問：如果確實出現反彈行情，強度如何？

賴葉臣答：必須觀察兩項指標：一是第四季電子產業旺季的強弱；二是外資的動向。第四季向來是電子產業傳統銷售旺季，目前市場對於第四季看法出現分歧，也因此升高觀望氣氛，如果旺季效應優於預期，應可望延長反彈時間。第二股勢力就是外資法人的動向，每年七、八月向來是外資經理人渡假季節，一旦假期結束後陸續歸隊，是否真如市場預期，為因應MSCI調高台股權重而進行加碼佈局，也攸關未來一旦出現反彈行情的時間與空間。

記者問：南韓央行降息，台灣是否也會連動降息？

賴葉臣答：南韓降息其實是其內部而非外在環境的因素，顯然南韓央行覺得南韓國內經濟情勢比通膨更令人擔心，因為擔憂高油價將傷害其出口和營建這兩大支撐該國經濟成長的支柱，進而影響到經濟成長，初估續創新高的油價可能導致南韓今年經濟成長率減少一個百分點。央行因而希望透過降息，減輕企業和消費者的資金成本，以利刺激投資和民間消費。

然而我國從國內投資與放款、進出口年增率、失業率等種種數據研判，景氣復甦格局已經確立，再次降息的可能性微乎其微，反而是在美國Fed調升利率後，專家?都在預測我國央行何時才會跟進。但因南韓降息若帶動韓圜貶值，可能直接影響國內產業的出口競爭力，因此，預期台灣央行在調升利率的時間點上可能會再往後遞延。