全球經濟邁向復甦，亞太股市率先止跌反彈，其中亞太中小型股更是強勢反彈，表現超越大型股！

圖：亞太地區小型股過去十年來表現超越大盤，2009年更是最為突出的一年

資料來源：Bloomberg，2008/12/31~2010/03/15，以2008/12/31之指數設為1, 標準化呈現

宏利亞太中小企業基金預定經理人葉德鴻表示，由於亞太區國家具備了經濟高度成長、國家財政體質完備、金融體系穩健等優勢，因此得以領先自景氣衰退中復甦，亞太國家股市遂率先止穩回升。其中小型股票因為擁有較多循環性類股，以致於在景氣復甦的初升段，漲幅往往領先大型股甚多，前次經驗就提醒我們，亞太地區小型股在景氣復甦初期，股價表現優於大型股，因此葉德鴻認為，亞太區中小型股票是當今投資人不能忽視的投資新希望，應及早佈局才有機會享受豐碩的投資成果。

搭上區域經濟擴張契機 中小型股成長潛力無窮

葉德鴻進一步指出，亞洲在經歷了亞洲金融風暴洗禮後，多年下來，政府及民間的體質已經調整的相當好，給予經濟發展茁壯及內需市場擴大良好的環境，亞洲中小型企業更是從原先的「弱不禁風」轉為「極具彈性」。配合亞太地區的崛起，中小型企業可切入當地的利基市場，掌握住亞太市場的成長優勢，獲利能力得以持續，成長空間更高於大型股，以致於漲幅能夠超前，成為全球的投資新寵。是以葉德鴻認為投資人應藉由投資於亞太中小型股票的方式，來參與亞太地區整體的蓬勃發展，達到投資組合的長期資本增長。

亞太中小型股表現傑出 但仍受市場忽視

雖然亞太中小型股表現優異，但根據里昂證券統計，有55%的亞洲中小型股不在分析師的研究範圍內，顯示市場缺乏對中小型股的分析研究。葉德鴻表示，這是由於亞太地區中小型股企業資本額、在外流通股數相對較低，長久以來受到市場的忽視，即使是高度開發的亞洲市場，如香港、新加坡等，都還是有非常高比例的中小型股，尚未分配到任何研究資源，相對於美國、歐洲、日本等成熟市場的中小型股，更是來的稀少！

上市公司所得到的研究資源越多，股價反映基本面的程度就越高，經理人要取得超額報酬的機會就越低。但相較於大型企業，投資研究機構投入在某一家中小企業的研究員可能僅有三至五位，在觀察面向極為有限的情況之下，該中小企業股價遭到低估的可能性大幅提高。

掌握研究資源 就掌握亞太區中小企業投資優勢

然而隨著亞太市場的發展，亞太中小型股的投資契機逐漸浮現，如何將研究資源不足的限制化為優勢，正是考驗經理人與基金團隊基本功的時候。因此葉德鴻認為，能掌握更多的訊息來源，對於產業、公司的基本面有更清楚的了解，就有機會獲得更高的超額報酬。